军工行业主要受政治和经济两大因素的影响。地缘政治和安全要素客观要求中国军队现代化建设，这也为军工企业带来了一次重要的发展机会。

　　中国的“防御型”战略决定了未来中国的战略重点依然是基于本土的安全的，即能“打赢高技术局部战争”，因此我国国防未来的发展趋势是调整产业结构与技术创新，发展高端武器装备。

　　在军工各子行业中，我们认为核工业、航空航天、部队装备机械化和信息化及船舶工业将是未来发展的重点。

　　目前中国上市公司里真正具有军工资产的企业几乎没有，因而对上市公司而言要享受军工大发展的盛宴，就必须拥有军工资产。对军工的各个子行业而言，纯粹性的军工资产短期内是不会置入上市公司的，所以我们认为最有可能置入上市公司的资产是具有军民两用特性的，即航空航天、核技术和船舶工业。

　　目前存在军工概念的企业的估值已经偏高，因此我们对整个行业给予“观望”评级。但存在军工资产置入可能性的公司依然是我们关注的重点。我们建议投资者重点关注GST*宇航  （000738 行情,资料,咨询,更多）、G卫星  （600118 行情,资料,咨询,更多）、G航通  （600677 行情,资料,咨询,更多）和G火箭  （600879 行情,资料,咨询,更多）。

　　我国所属十大军工集团上市公司相对估值表(2006年8月4日)