投资要点


　　军工资产能否注入是我国军工股面临的一个关键问题，因为目前核心的军品业务都不在上市公司，军品订单对业绩难以产生大的影响，上市公司难以分享到行业的景气。因此，军工资产未来是否能够进入上市公司，将决定着行业的发展。

　　优秀的军工企业，一定是军民结合的业务结构，由于军品的周期较强，因此在获得军品超额利润的同时，通过做大民品，一方面可以成分利用自身优势，另一方面可以规避单一市场风险并可分享两个市场的成长。未来中国军工企业的发展有三步路必须要走：军工资产注入上市公司，即军工资产证券化；民品的拓展；资源的整合。

　　目前军工上市公司进行的一系列资产的注入和重组，正是这方面的探索，虽然步伐不大，但却是为未来的故事写下了开头，从05年下半年以来，有三个具有代表性案例，反映了这一发展历程。

　　股改完成后，很多军工上市公司正在或准备进行再融资，以期利用未来几年股市和军品业务双重机遇，实现跨越式发展。故事的大幕正在徐徐拉开，后面的精彩会超越市场的预期。