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□银河证券研究中心 王群航
产品简介
基金名称:易方达月月收益中短期债券基金基金类型:契约型开放式发行时间:2005年8月8日至9月9日认购费:免
申购费:免
赎回费:免
管理费率:0.5％
托管银行:中国银行
投资范围:(1)现金；(2)三年以内(含三年)的银行定期存款、大额存单；(3)剩余期限在三年以内(含三年)的债券；(4)期限在三年以内(含三年)的央行票据；(5)期限在一年以内(含一年)的债券回购；(6)中国证监会、中国人民银行认可的其他剩余期限在三年以内(含三年)的固定收益类品种。
投资组合限制:(1)本基金将80％以上的基金资产投资于债券类品种；(2)投资于同一公司发行的短期企业债券的比例，不得超过基金资产净值的10％；(3)存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的20％；(4)在全国银行间债券市场债券正回购的资金余额不得超过基金资产净值的40％；(5)本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超过该证券的10％；(6)中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制；(7)本基金在基金合同生效后三个月内应达到上述规定的投资比例；因基金规模或市场变化等原因导致投资组合超出上述约定的规定，基金管理人应在10个交易日内进行调整，以符合有关限制规定。
风险收益特征:本基金属于证券投资基金中高流动性、低风险的品种，其预期的风险水平和预期收益率低于中长期债券基金、混合基金，高于货币市场基金。
业绩比较基准:二年期银行定期储蓄存款的税后利率:(1－利息税率)×二年期银行定期储蓄存款利率。
收益分配策略:本基金在符合基金分红条件且每份基金份额可分配收益超过0.001元的前提下，本基金每个月应将至少90％的可分配收益进行分红。同一级基金份额每年分红次数不超过20次。当基金合同生效不满3个月，收益可不分配。基金当年累计分配的收益不得低于该年度可分配收益的90％，不足部分于次年一个月内补足。
基金经理:(1)林海，中国人民银行研究生部金融学硕士，8年证券从业经历。2001年4月至今，在易方达基金管理有限公司工作，曾任研究员、基金经理助理、固定收益投资经理，现任易方达货币市场基金基金经理。(2)沈涛，上海财经大学经济学博士，9年证券从业经历。曾任海南证券公司上海业务部经纪业务主管、君安证券业务经理、广发证券公司研发中心研究员。2004年8月至今，在易方达基金管理有限公司工作，现任行业研究员和基金经理助理。
产品分析
易方达基金管理有限公司是国内市场上的名牌基金公司之一，具有优异的运作业绩和良好的市场形象。
将中短期债券基金分为A、B两类，对于大型机构投资者、大额个人投资者具有很大的吸引力。
在条件许可的情况下，此基金月月分红、每年的分红次数不超过20次、至少90％的分红比例，这一切，都是当前市场上最高级别的。多次分红的最大优势在于合理避税，让持有人更加充分地享受到此基金的投资收益。
此基金与先前发行的另一只债券型基金重要区别在于:前只基金是组合久期在三年以内的，而此基金每一项投资标的的剩余期限都是在三年以内的。因此说，此基金的利率风险程度较前者更低。再结合业绩比较基准来看，此基金的预期收益将不低于前者。
以银行定期两年存款的税后收益作为业绩比较基准，说明此基金未来的期望收益率较高，而且是一只收益有望高于货币市场基金、属于绝对收益概念的基金。
此基金不投资股票和可转债，是一只名副其实的纯债券型基金，风险较低。
此基金不投资交易所的债券，只投资银行间市场交易的债券，风险又相对较低。
此基金在收费方面参照货币市场基金的方式进行，认购费、申购费、赎回费这三项费用全免，管理费只按0.5％的标准收取，较好地减轻了投资人的负担，有利于提高投资人的收益。
此基金具有良好的流动性，赎回款T＋1日从基金账户划出，资金到账速度可以同货币市场基金媲美。
此基金利用回购进行融资的比例不超过基金资产净值的40％，对于提高收益、控制风险具有益处。
创新使用“九十日年化净值增长率”的信息披露方法，有助于投资人更好地了解此基金过去九十日的净值变动情况和风险收益特征，更加有效地做出投资决策。
(银河证券)
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