一级市场又重新活跃起来，短短半年的时间，囤积在此处的“打新”资金就翻了将近一倍。据业内人士估计，一级市场的资金量在1万亿元左右，这其中，大部分为“打新”资金。

　　不过业内人士表示，这些资金的确切来源很难掌握，而比较大的可能是机构、大型国企在二级市场转战来此的资金和新发的基金，也有小部分资金的源头是银行的“个人信贷资金”。

　　资金汇聚一级市场

　　根据近日公布的平安保险发行结果公告显示，2月12日其申购冻结资金达到10936亿元，这是继兴业银行之后，一级市场申购冻结资金第二次超过万亿，而在半年多前的2006年6月23日，工商银行IPO时还仅是6780亿元，而现在几乎增长了一倍。

　　“2006年6月份重启IPO后的第一家公司中工国际的发行中，新股申购的冻结资金仅有2139亿元。”海通证券分析师汪盛说，“现在一级市场正处于历史上从未有过的‘繁荣’。”

　　股市的走牛是让一级市场繁荣起来的主要原因。2006年以来，A股市场不断创出历史新高，市场人气激增，社会资金迅速地向股市聚集，在这样的环境下，新股申购资金自然也就大量增加。

　　不过，在进入到2007年之后，一级市场资金规模的增长速度突然加快，而这种火爆的申购热情已经与先前的情况有所不同了。

　　“在兴业银行IPO时，我们预计到了网上申购资金规模将会超过中国人寿的5757亿元，但没想到最后达到了9374亿元。”一直跟踪新股申购情况的申银万国证券研究所分析师林瑾感到意外。

　　而在资金大量聚集的情况下，新股中签率也随之明显下降，数据显示，去年12月26日发行的中国人寿中签率为1.968%，而今年1月23日的兴业银行中签率仅有0.768%。

　　资金来源

　　“相比2006年的行情，今年股市应该会平稳一些，这样就使得许多求稳的资金更青睐于一级市场了。”上海某证券营业部负责人表示，“就在最近一周里，我们营业部就有两家企业开户，资金专门用来打新股。”

　　事实上，今年有许多企业开始把注意力放到打新股上了。海马股份就在前不久宣布将动用35亿元巨资参与新股申购，而江西省内的一家著名国企也在本月大幅增加了其在一级市场的资金规模。

　　国资委其实一再严控国企资金入市。国资委主任李荣融最近强调，国有企业是做实业的，不是做投机的。在股市进和出，关键是要发挥积极作用。他表示，通过与中国证监会联手建立信息网络，今后中央企业进出股市和转手股票，国资委要做到实时监控。 

　　但一级市场“稳赚不赔”的超级收益仍对这些资金有着足够的吸引力。

　　这些资金都使得打新资金迅速增加。林瑾表示，还有大量的资金从其他几个渠道进入一级市场。“虽然不太可能掌握这些资金的确切来源，但它们的一部分还是有迹可循的。”

　　其中，既有国有企业、财务公司、上市公司手中的闲置资金，也包括各类基金、集合理财计划、银行理财产品以及个人投资者的自有资金。

　　而且，这些增量资金还有几个特点。林瑾研究发现，目前有部分资金从网下转移到网上，兴业银行的网下申购资金就比中国人寿少约300亿元，“这说明机构更追求短线利益，因为网上认购不存在锁定期。”

　　同时，过去那种回购市场逢新股发行就大幅波动的情况有所改变，可以发现，目前的申购增量资金并非是从回购市场而来的短期资金，而是固定驻守在一级市场的长期打新资金。

　　另外，也有不少资金是从二级市场的获利资金中转战而来的，“因为一些机构认为今年的行情中在二级市场盈利可能会难一些。”

　　申万的相关数据表明，2006年新股收益平均在11.4%，虽然这个收益率应该比实际上的偏低，因为有些资金是通过机构席位参加了网下配售，但在2007年，打新一族的收益率可能比这个数据还要低。