在国外，对10家公司进行风险投资，但真正能够成功的可能也就是1家公司

　　在深圳推出中小企业板的利好消息影响下，创投概念股成为如今市场中最为风光的群体，我们也看到了近日市场迅速挖掘出一批创投概念类个股并进行了短线的强势炒作，这也是市场行为的合理选择。在市场资金迅速向该板块倾斜的情况下，估计在近期创投概念还有进一步活跃的机会。不过我们认为创投概念目前还仅仅是概念性的炒作，投资者还应该对创投概念有一个冷静的思考。    　　■连续三年时间持续盈利淘汰大批中小企业

　　那么多创投公司中孵化的中小企业能够上市的只是少数品种。目前全国范围有很多创投公司，在最近几年中也对很多中小企业公司进行了风险投资，因此我们在此之前也听说有上千家公司排队等候登陆创业板（市场原来预期深市将推出创业板）。

　　但是我们注意到，在中小企业板的总体设计中，遵循“两个不变”和“四个独立”的原则，在先行法律法规不管，发行上市标准不变的前提下，在深圳交易所主板市场中设立一个运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块。就单独发行上市标准不变就可以淘汰大批的中小企业，简单想像一下，在众多中小企业中究竟有多少公司能够满足连续三年时间持续盈利这一标准，上市门槛的提高使得一批中小企业暂时还没有能力来登陆中小企业板，因此众多创投公司中能够成功孵化上市的中小企业只是很少的一部分，对此我们必须有清晰的认识。事实上，在国外的风险投资行业中也同样如此。一个投资公司可能对10家公司进行风险投资，但真正能够成功的可能也就是1家公司，国内的风险投资成功概率可能会更低一些。

　　■一家创投由多家公司参股投资收益较为有限

　　即使能够上市，创投公司的收益又是多少呢？

　　市场对创投概念进行短线的强势炒作，主要是因为中小企业板推出后，为风险投资提供了一条退出途径，相应风险投资也能够得到巨额的投资收益，至少市场是这样理解的。但是仔细分析，可以发现，在未来的中小企业板市场并不实施全流通，换言之，只有发行的那部分股份才可以上市流通，创投公司持有的法人股并不能上市，至于究竟什么时候才可以进行流通，目前还没有任何信息，可能是3年或5年以后了。因此创投公司孵化的中小企业即使能够登陆市场，也不能以流通方式退出，其好处可能也就是公司的净资产提高，

　　创投公司可以相对高一些的价格实现协议转让。

　　另外，我们也注意到，在目前的创投公司中，可能一家创投公司中有多家上市公司进行参股，每家上市公司的参股比例都不是很高。打个比方，清华紫光、常山股份、百科药业等11家上市公司参股清华紫光创业投资公司，在公司2.5个亿的资金规模中，除去紫光股份占16％以外，其余11家平均占8％左右。因此对于上市公司而言，其收益也是非常有限的，很难对公司业绩产生实质性的影响。

　　■短线资金积极追逐创投概念热闹背后缺乏领涨品种

　　最后，创投概念的发展还需要市场形成强势的领涨品种。短线市场对创投概念高度关注，目前也吸引了一些短线资金的积极追逐，因此创投概念近期可能进一步活跃，但是创投概念能否持续走强呢？

　　根据我们的经验，任何一个热点板块如果要持续走强，一个前提条件就是该板块中需要成功培育强势的领涨品种。往日深深房一度充当深圳本地股的龙头品种，去年11月中旬，也是上海梅林及中视传媒的强势攻击激活了整个科技板块。因此领涨品种的强势攻击才能推动一个热点板块的持续走强，否则板块的持续活跃能力可能是相对有限的。

　　那么创投概念又如何呢？从表面来看，创投概念似乎是异常活跃，但是我们却发现，该板块还没有一个清晰的领涨品种，今天是这个股票强势涨停，明天可能又是另外一个股票突然放量走强，换言之，热闹非凡的创投概念还没有成功培育强势的领涨品种，这可能对后市创投概念行情的发展形成一定的负面影响。因此对于后市而言，市场是否能培育出领涨品种将成为创投概念发展的关键所在。