|
截至9月28日,与去年7月21日人民币汇改前相比,人民币累计升值4.55%。人民币“火箭式”加速升值的表现,引起了投资者更多的关注,甚至引起了部分投资者的“恐慌”,纷纷到银行结汇“止损”。
升值是一个长期趋势
伴随着我国国民经济的快速发展,人民币升值将是一个长期的趋势。但为了避免出现日本上世纪90年代的“经济泡沫”,人民币的升值将是以不断提升中国经济竞争力、提高中国经济对币值升值的免疫力为前提的,因此前期的升值速度被控制在一个较小的弹性空间内。
上半年外贸形势出现的喜人局面,依然存在隐忧。较小的人民币升值空间取得了超过预期的发展速度,同时也使得中国出现了经济局部过热的现象。
下半年总的升值空间将高过上半年,但“火箭式”的上升速度将会很快过去。大家都知道:外贸出口依然是拉动我国国民经济的“三驾马车”之一,低附加值产品在出口中占有较大比重,而这类产品对于价格、成本的波动是非常敏感的。短时间内过快的升值速度将为这些企业带来沉重负担,进而影响GDP增长,同时也会增加失业人口,造成更大的社会问题。
短时间的人民币升值,会增强国外投资者对人民币继续大幅升值的预期,会有源源不断的外资涌入国内,造成大量外汇占款,使得货币流动性泛滥的局面较难改变,造成人民币计价的资产价格膨胀,增加宏观调控的难度。在没有突发意外的重大事件发生,人民币接下来的走势将会趋于平稳,稳中走高。
盲目结汇不可取 适时持有是关键
2006年上半年,外汇市场受到石油价格高企,全球性通货膨胀的影响,波动较为剧烈。美元指数下跌6.59%,欧元升值9.32%,英镑升值7.48%。与此同时,各国、地区都不止一次地进行了加息。国内,目前美元一年期存款利率为3%,欧元为1.25%,英镑为3.0625%。从已公布的消息及走势上分析,目前美国经济数据显示美国经济放缓,同时双赤字(即财政赤字和外贸赤字)不断扩大,但近期美元指数在前期低点85点受到支撑。短期走势较乐观,但中长期依然看淡。欧元、英镑因为经济数据较好也支持上涨走势,不过在前期高点附近受到套牢盘、获利盘的双重打压,目前短期下跌,中长期依然会有较好走势。
在现在的时点上盲目结汇并不可取。未来半年到一年,依然可以继续持有外汇。因为,国内的人民币理财产品收益一般在3%,而外汇结构性存款的收益已达5.3%,且更多是半年产品,不收税,利差优势很明显。结合美元加息周期有可能终结的判断,在外汇投资的组合中,一定要配置这种固定收益在5.3%左右的产品。期限在半年左右,如果期限为一年,需要有0.2%左右的流动性溢价才可。
|