截至9月28日，与去年7月21日人民币汇改前相比，人民币累计升值4.55%。人民币“火箭式”加速升值的表现，引起了投资者更多的关注，甚至引起了部分投资者的“恐慌”，纷纷到银行结汇“止损”。

　　升值是一个长期趋势

　　伴随着我国国民经济的快速发展，人民币升值将是一个长期的趋势。但为了避免出现日本上世纪90年代的“经济泡沫”，人民币的升值将是以不断提升中国经济竞争力、提高中国经济对币值升值的免疫力为前提的，因此前期的升值速度被控制在一个较小的弹性空间内。

　　上半年外贸形势出现的喜人局面，依然存在隐忧。较小的人民币升值空间取得了超过预期的发展速度，同时也使得中国出现了经济局部过热的现象。

　　下半年总的升值空间将高过上半年，但“火箭式”的上升速度将会很快过去。大家都知道：外贸出口依然是拉动我国国民经济的“三驾马车”之一，低附加值产品在出口中占有较大比重，而这类产品对于价格、成本的波动是非常敏感的。短时间内过快的升值速度将为这些企业带来沉重负担，进而影响GDP增长，同时也会增加失业人口，造成更大的社会问题。

　　短时间的人民币升值，会增强国外投资者对人民币继续大幅升值的预期，会有源源不断的外资涌入国内，造成大量外汇占款，使得货币流动性泛滥的局面较难改变，造成人民币计价的资产价格膨胀，增加宏观调控的难度。在没有突发意外的重大事件发生，人民币接下来的走势将会趋于平稳，稳中走高。

　　盲目结汇不可取 适时持有是关键

　　2006年上半年，外汇市场受到石油价格高企，全球性通货膨胀的影响，波动较为剧烈。美元指数下跌6.59%，欧元升值9.32%，英镑升值7.48%。与此同时，各国、地区都不止一次地进行了加息。国内，目前美元一年期存款利率为3%，欧元为1.25%，英镑为3.0625%。从已公布的消息及走势上分析，目前美国经济数据显示美国经济放缓，同时双赤字(即财政赤字和外贸赤字)不断扩大，但近期美元指数在前期低点85点受到支撑。短期走势较乐观，但中长期依然看淡。欧元、英镑因为经济数据较好也支持上涨走势，不过在前期高点附近受到套牢盘、获利盘的双重打压，目前短期下跌，中长期依然会有较好走势。

　　在现在的时点上盲目结汇并不可取。未来半年到一年，依然可以继续持有外汇。因为，国内的人民币理财产品收益一般在3%，而外汇结构性存款的收益已达5.3%，且更多是半年产品，不收税，利差优势很明显。结合美元加息周期有可能终结的判断，在外汇投资的组合中，一定要配置这种固定收益在5.3%左右的产品。期限在半年左右，如果期限为一年，需要有0.2%左右的流动性溢价才可。