最近，国际油价已跌至3月底以来的最低水平，而且纽约和伦敦两大期货市场的原油期货双双出现下跌。9月11日，纽约市场油价跌至每桶66美元以下，收于近半年来的最低点。

　　世界经济周期的波动

　　从长期来看，世界经济周期决定了油价周期。当前，由于全球主要国家相继采取了紧缩性货币政策，未来世界经济增速有可能减缓，原油需求减少，而油价也将随经济周期的变化而发生转换。

　　产油国的稳定收入原则同样决定了油价波动的长周期。国际原油市场虽然不是完全竞争市场，但市场是起作用的(Market Matters)。克鲁格曼认为，"如果一个国家不想在一次突然的价格上涨中花光所有的现金，以下三件事它必须做一件：在本国从事真正的石油开采投资，这也意味着回报会逐渐减少；国外投资；或者通过当前不开采石油、缩减石油供给量，进行投资"。

　　高油价持续时间过长，就必然引起石油进口国经济的衰退乃至世界经济的萧条，需求就会大幅度减少。面对需求的减少，石油出口国必须通过增加开采，减少投资来使得油价下跌以重新吸引需求。同时，为了维持稳定的石油收入，又必须不断增加生产来弥补因为价格下跌而导致的收入减少。于是，低油价周期就出现了。

　　国际政经决定了油价的转折点

　　首先，从1998年到现在，国际油价的高位均衡已经持续了8年，高油价正在影响世界经济以及主要石油需求大国的国内经济，石油需求国家对国内的能源政策正在或即将做出一系列调整。

　　比如，随着美国总统换届选举的临近，新一届政府有可能会改变布什政府的对外和对内政策，美国的高油价、弱美元政策可能会被改弦更张，燃油税也有可能出台。实际上，几年以前美国就有智囊人士建议政府打压国际油价，压低油价有利于削弱反美国家，如委内瑞拉、伊朗等国的实力，甚至会引起这些国家现存政权的崩溃，同时还有利于打压俄罗斯重新崛起的步伐。一个被人们忽视的事实是，苏联解体前十年是国际油价暴跌的十年。作为油气出口大国，苏联的国际收支状况因为油价的下跌而恶化，这就加速了其解体。

　　如今，美国临近中期选举，油价问题作为政治问题而彰显其特殊性，共和党为了赢得选举很可能改弦更张转向打压油价，进而造就美国股市乃至美国经济的繁荣景象。这是丢车保帅之策。而由于美国能源利益集团大多是跨国大鳄，它们有一套完善的利润保障和期货对冲机制，油价的下跌并不会给它们带来很大的损失。

　　中国国内的宏观调控政策也在影响着石油需求以及产油国对中国需求的预期。而且，中国是以煤为基础能源的国家。高油价导致了中国能源政策的摇摆，中国可以减少石油进口而更多使用煤炭。

　　如果主要石油需求国继续调整国内能源政策，那么欧佩克也会感到越来越大的压力。中美两国已经越来越认识到联合起来影响甚至压低油价对两国的好处。笔者甚至怀疑，中美对此已经达成了共识，可能已经采取了共同行动。因为最近国际油价的跌幅大大超过了预期，根本没有回调的迹象，从投资的角度来讲，这是非常不正常的现象。

　　其次是新油源的发现会大大降低人们对高油价的预期。据说美国石油巨头雪佛龙公司本月5日宣布，在墨西哥湾发现了一个储量可能高达150亿桶的大油田，美国原油储量可能将由此增加50%以上。这个新油源的发现来的很是时候，实实在在打压了国际油价。

　　再次是国际局势的紧张程度影响了人们的油价预期。比如，由于国际市场普遍担心恐怖袭击事件会导致石油需求下降，国际油价就会出现大幅下跌。局部战争的爆发会在短期内导致油价暴涨，但由于国际社会已经具备了应付突发性"石油短缺"的经验和能力，油价往往会随之大跌。近期伊朗局势稳定，恐怖分子也没有新的行动，这就稳定了人们的预期，油价也在随之下跌。

　　现在看来，低油价周期的大背景已经出现，震荡下行应该是个必然趋势。而一旦跌破60美元/桶，中国就要考虑完成自己的石油储备了。当我们处于低油价周期的时候，要吸取历史的教训，为未来的经济周期转换和油价周期转换多储备一点石油，节省一点国民收入的支出，增加国家能源供给的安全系数，为中国的能源转型赢得时间。(发送"YXAＮ"移动用户发至2911600，联通用户发至9901600你就可以得到"一只主流资金重点出击的大盘蓝筹股"每条0.3元，请放心不包月。)