近期国际油价持续下跌，较前期的高点跌幅近20%，表面看这与地缘紧张局势缓解、飓风未能如期而致、美国夏季用油高峰结束、欧佩克仍然维持2800万桶/天产能上限等短期因素相关，但我们认为、美国态度的转变可能是导致油价上涨乏力进而寻求向下支撑的深层原因。


　　但是，从决定油价的另一主要因素原油供需来看，我们认为目前供给紧张的状况并未完全缓解，需求增长对油价的边际效应递增现象非常突出，欧佩克国家的剩余产能近两年一直维持在100150万桶/天的历史低位，世界原油储采比等表征中长期供给能力的指标也处于5年低点，原油供给紧张的状况尚不支持油价深度回落。

　　油价的适度回落将降低社会成本，重塑消费者信心，对国内宏观经济乃至世界宏观经济的健康发展颇为有益。国内最大的成品油炼制及销售企业中国石化  （600028 行情,资料,咨询,更多）将从油价的适度回落中受益。

　　油价的适度回落不能改变世界经济进入“高油价时代”的事实，不断提高的原油进口依存度迫使中国政府必须从战略角度重视替代能源的发展，这将不以油价高低作为转移，因此我们继续看好能源替代行业的发展前景。推荐G柳化  （600423 行情,资料,咨询,更多），G恒升  （600426 行情,资料,咨询,更多）和G泸天化  （000912 行情,资料,咨询,更多）