吴敬琏：流动性过剩造就的牛市不可能持久 杨帆：本轮牛市至少涨到2015年

　　关于本轮牛市能走多远的问题，近日有关各方争论颇多、分歧很大。近日，著名经济学家吴敬琏公开表示，流动性过剩造就的牛市不可能持久。与此形强烈反差的是，中国政法大学教授、著名经济学家杨帆昨日表示："中国股市现在还只是青壮年时期，一点感冒影响不了它的继续成长，这波牛市至少能涨到2015年。"

　　流动性过剩是重大机遇

　　杨帆认为，对由国际游资在内的热钱所造成的流动性过剩，投资者不应过于恐惧，如果利用得当，流动性过剩是国家发展的重大机遇。杨帆预计，在近几年内人民币兑美元汇率将升至1∶6。而货币升值必然导致股市和地产升值，这意味着国际热钱进入中国趋势难以阻挡。

　　杨帆认为，对于国际热钱，疏导比严堵更为有效。关键是政府、市场、企业和个人要形成共识，把过剩的资金引导到提升国家和企业竞争力的4个方面：军工、科技、环保和建设和谐社会。如果能够做到这点，我国股市就会持续走牛。

　　2015年 沪指可达12000点

　　日前，不少国际投资人士表示，深沪股市泡沫太多。但杨帆却认为，深沪股市的牛市行情只是刚刚开始；股市是有些泡沫，但风险不大。

　　关于资本市场定价权的问题，杨帆认为，不应该老听洋经济学家的，最终还得靠本土智慧。杨帆预计，中国GDP到2013年将增至40万亿元，2019年将增至80万亿元；2019年前中国历史上规模最大的"人口增长红利"将出现。他认为，如果中国经济保持一定的增长速度，沪指突破万点并不难。至于这轮牛市会持续多久的问题，杨帆认为，深沪股市的高点可能比经济周期的高点早几年到来。杨帆估计2015年左右，沪指可涨至12000点。