承接周三暴跌的余威，昨日上证综指在早盘也一度走低，但由于逢低买盘的介入，在午市后缓缓震荡走高，上证综指仅仅小幅下跌0．90点，在日K线图上形成止跌意味较浓的低开的阳K线。

    市场喜忧参半

    对此，分析人士是有喜有忧，喜的是A股市场在昨日出现了止跌的技术信号，而且也从一个侧面说明了目前多头并未到四面楚歌的时候。相反，昨日的止跌企稳意味着多头的同盟军实力仍在，这将提振市场的投资信心。

    忧的是，A股市场在昨日的止跌企稳，并未见到量能的持续放大，反而出现典型的量能大幅萎缩的特征。以沪市为例，成交量只有710．22亿元，而在急跌的本周三，成交量尚有878．54亿元，量能的急剧萎缩，意味着昨日A股市场的止跌动能更来源空方抛盘力量的减少，而不是大量的场外新多资金的进场，如此的资金动向并不利于大盘日后的走势。

    由此，分析人士认为，A股市场的运行格局将改变，即从原先的主升浪行情变成箱体震荡行情，这也得到了近期市场走势的经验验证，因为在以往行情中，虽然也出现暴跌，但暴跌过后往往会引来多头更为猛烈的反扑，所以，当昨日A股市场出现缩量止跌性阳K线之后，敏感的分析人士就认为多头能量已有衰退，大盘进入震荡的走势特征也在预期之中。

    新格局能否带来新机会

    也就是说，未来的A股市场的走势将出现两个新特征，一是主升浪为箱体震荡行情所取代。尤其是在目前估值泡沫争论中屡现政策面导向有所改变的信息，而证券市场多年的经验显示跟着政策导向走是操作不败的源动力，所以，敏感的主流资金们自然会降低做多的激情。

    二是个股机会代替板块行情。而箱体震荡格局的走势必然会带来热点轨迹的变化，因为以往的A股市场经验显示，只有不断的板块行情才会带来主升浪行情，而在箱体震荡行情，往往只有个股的机会或细分板块、小板块的投资机会。也就是说，在前期主升浪行情中的银行股、钢铁股、房地产股等这样的轰轰烈烈的板块将暂告一段落，而一些题材性质的个股或细分板块的投资机会则会显现，这正好切合当前的箱体震荡走势格局，因为如果大盘出现整齐划一的板块行情，大盘就不是箱体震荡走势而是持续飙升的主升浪。当然，在箱体震荡中，还有一个热点演变特征，那就是同一板块内的个股也会出现分化。

    由此可见，箱体震荡中也会出现投资机会，只不过投资机会主要局限在小范围甚至是部分个股行情中，而不是像前期主升浪行情中的板块持续的上升浪所带来的投资机会。想想也是，持续的板块上升行情主要得益于基金等机构资金的推动，现如今机构资金都在思考着调控、严禁银行资金违规入市等政策导向，他们不会“顶风作案”的，所以，个股机会主要在于游资以及小部分头寸较为宽裕的机构资金所为。

    关注三类个股投资机会

    在此背景下，建议投资者的操作思路可略作变化，一方面是尽量不要空仓，因为证券市场的转势仅仅是短期趋势的转势，而不是始于998点以来的牛市行情的转势，支撑A股市场牛市基础的人民币升值、中国经济增长、上市公司业绩增长以及资金的流动性泛滥等依然存在，因此，目前没有必要清仓离场。另一方面则是目前A股市场的短期趋势的确改变，所以，持续的守股策略似乎也不太明智。

    故建议投资者可以根据以三个策略把握投资机会：一是年报公布业绩中的出乎市场预期的个股，以及分红可能出乎预期的个股，此类个股极有可能受热钱的追捧而获得超额收益率，如金陵药业、建发股份、澄星股份等等；二是业绩具有亮点的个股，近期行业分析师研究报告不时推荐07年业绩具有亮点的个股，包括云维股份、海南椰岛、维维股份等个股；三是注资题材预期的个股，沪东重机、东软股份已作出表率，所以，具有注资预期的个股也可跟踪，江南重工、金果实业、国电电力、通宝能源、东安动力等个股就是如此。(渤海投资 周延)