近期大盘走势活跃，一大批复牌的G股均出现大涨，而与此同时，7只交易的权证大多处于盘整阶段，但跌幅有限。权证仍然处于大幅高估状态，使得市场将目光投向了那些具备权证发行条件的品种。例如银行股前阶段的持续大涨，以及首创股份、原水股份近阶段的活跃，似乎都可以归为主力的这一行为。

　　权证对价给参与者带来超额利润

　　据统计，目前已经利用权证作为对价手段的G股复牌之后的表现明显优于大盘，最为典型的当属G鞍钢，即使扣除每10股送的1.5份认购权证，其股价复牌首日也大涨超过10%。而这1.5份认购权证以鞍钢权证打开涨停后的价格2.35元计算，相当于每股又另外获得0.35元的对价，折合股改前0.8股，两者合计意味着流通股东实际收益近20%。同样，近期的G穗机场复牌之后，单送股部分复权股价就基本没跌，但需要注意的是其股改对价中主要部分是6份美式认沽权证，其权证上市后的大部分时间在2元以上交易，也就意味着股改前介入的投资者所持有的6份美式认沽权证基本上是净利润，大致相当于1.2元，以G穗机场复牌前8元左右的股价计算，投资者实际盈利高达15%。而华侨城A公布了送股加权证的对价方案后，股价从10.75元一路飙升至12.88元，涨幅高达20%。可见虽然权证的炒作已经度过了高峰期，但由于权证的价格依然处于高位强势状态，因此市场对于权证概念股的关注依然高涨。

　　“转债+权证”题材短线潜力巨大

　　根据深沪交易所的规定，具备权证发行资格的上市公司要满足如下条件：最近20个交易日流通股份市值不低于30亿元，最近60个交易日股票交易累计换手率在25％以上，流通股本不低于3亿股。依照上述标准，目前A股市场符合发行权证且未进入股改程序的上市公司仅有20多家，如深发展、深能源、盐田港、五粮液、华夏银行、中国石化、中国联通等。可见对于已经具备权证发行条件的公司来说，几乎全部都是大盘蓝筹股，普遍市值偏大，市场很难因为一个单纯的权证概念就去追捧，不适合短线炒作。

　　那么是否又存在着一些个股刚好满足权证的发行条件，甚至目前暂时还没有达到，但却有可能具备成为符合权证发行条件的潜力公司呢？近期华菱管线的一系列公告引起了市场的重视。12月15日公司公告中称股改方案调整为10送7-8.2份认沽权证(或认沽权利)，12月26日，公司又公告截止上周五公司的流通市值已经达到34.52亿，这意味着公司已经接近符合发行权证的条件。是什么原因导致了华菱管线出现的一系列变化呢？其关键原因就在于华菱管线虽然截止9月末流通盘只有4.5亿，但是由于该股同时发行数量高达20亿的可转债，从9月末至12月23日，公司的流通股数量已经大幅提高到7个亿，累积有11亿可转债转换成公司股票，使得其市值一举突破30亿大关，达到34亿的水平。虽然华菱管线还需要努力一段时间才能达到最近20个交易日流通市值不低于30亿元的发行权证的必备条件，但是由最初的可能只能采取认沽权利方式到有希望采用权证方式，对于大股东、流通股股东和转债持有人来说，三方的利益有望在认沽权利到认沽权证的转换中得到共赢。

　　顺着这个思路，笔者发现近期一批与华菱管线有类似题材的品种正在悄然走强，其中典型的代表当属包钢股份、邯郸钢铁、雅戈尔以及晨鸣纸业，这几只个股低位温和放量，尤其是包钢股份和邯郸钢铁构筑中期大底的迹象相当明显。并且相关品种前三季度业绩优良，每股收益最低的雅戈尔也有0.21元，最高的邯郸钢铁每股收益达0.39元，而股价最高只有4元多，具有典型的低价、低市盈率特征，属于攻守兼备的品种。虽然其中的钢铁股可能存在业绩回落的风险，但考虑到这些个股均没有进行股改，一旦股改过程中获得对价，相关个股市盈率将进一步降低，有希望回落到个位数水平，属于当之无愧的低风险品种，因此投资者可考虑择机介入这一风险相对偏低、机会却可能不小的市场热点。