一、受股票市场连续向好影响，权证市场量能萎缩，交投清淡，但其短线投机明显分布在大盘指数短暂走软之时

　　新年伊始，股票市场出现持续飙升大涨的局面，权证品种不再成为留驻短线投机资金的“伊甸园”。而且权证的“翘翘板”作用仅仅体现为：当股票市场回调，投机资金短期回流到权证的规律，一旦股市调整结束再度走强之时，权证品种均会出现迅速回落调整的现象。

　　由于所有七个权证出现齐涨共跌的“怪象”，所以我们认为目前主导权证价格走势的资金仍是短期游资为主，否则的话，理性的投资结果必然造成认购和认沽权证相背离的态势，武钢JTB1和武钢JTP1价格波动方向步调一致就很能说明问题。

　　截止到1月6日，除了宝钢JTB1因G宝钢股价近期出现了见底回升上涨而借机拉抬之外，其余的六个权证最新隐含波动率均未出现明显变化，分布在106%—170%区间。

　　我们在上周的权证中长期实战操作策略中提到，“宝钢JTB1的投资投机价值最低，因为其存续期和内在价值都是最少，隐含波动率有进一步下降趋势，我们认为短期内(近一周)，宝钢JTB1、武钢JTB1和鞍钢JTC1的合理隐含波动率应分别是110%，95%和150%，对应的合理价格分别是：1.327元、0.890元和2.192元”。也就是目前这三个认购权证均不具备投资及投机价值”。目前我们仍然维持这一观点不变。

　　二、继续维持认沽权证投资价值高于认购权证的基调，综合考虑，创设效率和创设成本等因素，我们依次推荐武钢JTP1、机场JTP1和钢钒PGP1。万科HRP1坚决不碰

　　我们在上周的操作策略中预计“其中会有一部分注销武钢JTP1的创设资金会逐步流入到机场JTP1的创设行动中来，下周很有可能将增加100万份以上的创设权证，这一结果势必进一步压制机场JTP1继续反弹”。本周实际上的确有300万份的权证被国都证券创设，而武钢JTP1目前的创设收益率最低，所以其目前已连续两个交易周无创设权证上市。

　　截止到1月6日，股票和权证均以当日收盘价计算：机场JTP1、武钢JTP1、钢钒PGP1和万科HRP1的隐含波动率分别是：74%、84%、81%和91%，前三者隐含波动率基本保持不变，只有万科HRP1的迅速上升了10BP，这主要是深度价外权证随着存续期的缩短，其时间价值会更快地下降，况且其剩余存续期仅有0.6389年，加上G万科股价充满信心的上升通道，我们认为万科HRP1的投机价值也在迅速下跌。

　　因此，我们维持上周权证周刊中的观点“建议投资者继续重点关注武钢JTP1，谨慎关注机场JTP1和钢钒PGP1，对万科HRP1尽量不参与”。

　　综合考虑，维持上周的观点不变：建议投资者短期内(近一周)对机场JTP1、武钢JTP1、钢钒PGP1和万科HRP1分别采取如下操作策略：A、机场JTP1：1.76元以下可坚决买入，1.80元以上持短线投机思路；B、武钢JTP1：目前价格可继续关注，跌破0.99元可坚决买入，高于1.13元则坚决不参与，1—1.09元区间应积极投机，风险不大(若本周投资者若按照该操作建议操作的话，理论最大盈利率能达到9.75%！)；C、钢钒PGP1：2.28元以上坚决不参与，跌破2元可坚决大胆买入，做中线投机，目前价格区间谨慎参与，波段操作空间不大； D、万科HRP1：目前不适合参与，投资投机价值均不大。