白云机场权证  （580998 行情,资料,咨询,更多）本周四将开始行权，该权证成为国内权证市场首个进入行权期的权证。白云机场权证是两市惟一的美式认沽权证。

　　据广东省机场管理集团公司昨日提示公告,机场权证行权期为2006年3月23日起至12月22日,行权价为7元。据了解，白云机场权证的行权期间为，权证上市首日起满3个月后第一个交易日至权证到期日止的任何一个交易日。

　　作为市场惟一的美式权证，与其他欧式权证的区别在于权利行使期限不同，美式权证的持有人在权证到期日之前的一段时间内，可随时行使其权利，而欧式权证持有人只能在权证到期日当日行使其权利。

　　截至昨天收盘,G穗机场  （600004 行情,资料,咨询,更多）报6.23元,机场权证报1.250元，该权证为认沽权证，目前其理论价值为0.77元。在目前的价位上,权证持有人不会进行行权。

　　有分析人士认为，白云机场权证行权期的到来，并不会对其当前走势产生太大影响。这一点从该权证昨日走势也可印证，仅微跌1.11%。

　　随着2月20日，中信证券和东方证券分别注销了4000万份武钢认沽权证和400万份武钢认购权证，券商实时创设制度开始实施。实时创设是指券商可以根据市场情况，在瞬间创设权证，而不需先申请。

　　实时创设将大大提高权证创设效率，减少券商创设风险，有效挤掉权证市场的泡沫。权证实时创设实行以来一个月，权证交易的投机气氛已大大降低。

　　分析人士认为，“从目前权证与股票的价格看，权证高估明显，但因为其行权期将持续9个月，运作权证的投机资金还有充分的时间、机会兴风作浪。”

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　　美式权证何时行权为好

　　在机场JTP1的行权期内,投资者如何利用好这一权利呢？这需看当时的具体情况。因为投资者行权实际上只获得了权证的内在价值,同时放弃了权证的时间价值和交易溢价。

　　假定在2006年3月24日,G穗机场股价为6.80元,按照机场JTP1条款中关于行权价7.00元的设定,投资者行权时,首先从市场中按照6.80元的价格买入1股G穗机场,然后按照7.00元的价格出售给广东机场管理集团公司,每份权证可获得0.20元,而权证的理论价值中还包括0.55元的时间价值,投资者更优的选择是在市场中以0.75元的价格出售权证,如果考虑到市场中权证价格普遍高于理论价值的现状,投资者更不应当选择行权。

　　当然,如果在可行权期间G穗机场的股票价格远远低于行权价格,投资者应当行权。同样假定在2006年3月24日,G穗机场股价为4.00元,此时权证的理论价值为3.00元,时间价值为0,而投资者选择行权,每份权证可获得3.00元,在未来9个月中还可以获得存款利息。如果此时权证是按照理论价值在交易,投资者选择行权是合适的。