避重就轻 机构何为

　　股市相对低调成就了权证的高调。昨日，首日面市的茅台权证奇迹般大涨922．82％，激发权证创出288亿天量，已经超过深市股票总成交额，逼近沪市股票总成交额，创下了新的权证成交天量。权证之凶猛似乎达到了登峰造极的程度。

　　 相比而言，股票的行情则较为平稳。昨日有色金属、煤炭、本地股、地产股等四大热点成为稳定大盘震荡向上的主流力量。而大盘权重股走势则仍处于回落之中，有号召力的新领涨热点仍未出现。目前中国证券市场具有典型的资金推动型特征，这种“避重就轻”的现象，也在一定程度上显示了市场资金分化的特征。社会游资的大量涌入也形成了主力资金股票换仓的新机会。

　　 涨跌幅的杠杆效应、T＋0的交易制度、部分品种营造出来的短期暴富效应都让权证市场充满了诱惑，但随着权证的爆炒，这诱惑背后也潜藏并累积着越来越大的风险。分析人士认为，近期认购权证的火爆有一定的基本面支撑，股票市场的前景看好是认购权证受追捧的主要原因。而权证本身所具有的杠杆效应、参与资金的性质，都在很大程度上把投资者对于股票市场未来的良好预期放大后，进而又进一步反映到了权证市场上。但必须看到的是，目前权证市场的表现已经在很大程度上透支了未来股市的上涨空间。但资金的逐利性决定了短期会继续有资金流入这个暴利板块。

　　 沪指继跳水而反弹之后，已经连续四个交易日收出阳线，但市场分析人士认为，随着指数的上扬，市场风险已经开始凝聚，前期高点存在较大阻力，目前上涨幅度日渐缩小，并且成交量也较前期有明显的萎缩，表明确实有很多的资金处于观望。随着沪指逼近1700点整数大关，调整压力也与日俱增。本轮行情自从进入高位以来，先后出现过两次高位十字星，第一次是在5月22日，其后两天大盘即出现大幅调整；第二次就是昨日的十字星了，该十字星是在三根小阳线之后出现，同上一次非常相似。有分析人士认为，几次市场高点的成交量明显呈依次缩小的态势，从成交量的角度来研判，后市若不能再次放量到400亿以上，则行情再次回调的机会趋大。