本周四，交易所国债在近期利好消息的持续作用下再度走强，国债指数早盘在303、107等老牌长债品种发力的带动下继续前日的反弹，向上考验60日均线的压力，一度站至最高108.25点，尾盘收于108.15点，初步呈现向上突破之势，成交量与前日相比有所放大，量价配合较为理想。
　　受交易所走强影响，银行间市场公开报价机构买盘数量明显增多，场外市场也逐渐恢复了热闹询价的局面。近期债市的上涨，主要受长期建设国债发行规模将要下降、央票停发致使年末央行回笼力度有所减小预期等利好因素的影响，多头信心再度提振，部分前期出局的机构采取了回补操作。
　　央行本周四停止了3个月、6个月期限票据的发行，公开市场操作仅使用28天正回购工具，本次招标金额150亿，最终确定加权平均中标利率为1.64%，较上次11月29日的公开市场操作再度上涨19个基点，基本符合市场的预期。同时年末央行的资金回笼力度有减弱迹象，本周通过公开市场操作共回笼600亿，扣除前期450亿资金到期因素，本周实际净回笼量仅有150亿元，创下了9月份以来的新低。虽然目前资金面需要额外考虑外汇掉期产生的人民币净回笼，但该部分的实际数额并不向市场公开，市场各方难以达成有效的共识，央行稳定市场预期的意图比较明显，政策面的利空因素带来的市场恐慌有所退潮。
　　濒临年末，机构从业者的投资心态异常复杂敏感，一方面，今年各机构的利润不可多得，害怕受到年末调整的侵蚀，保住现有利润的获利了结心态异常强烈；另一方面，债市在基本面与资金面仍受到良好的支撑，市场格局尚未发生根本性逆转之前，则又害怕踏空明年行情，以至于在多头借利好趁势逼空的过程中不得不匆忙回补。各方面特殊因素起到了助涨助跌的额外作用，致使年末债市的波动幅度有所加大。
　　综合来看，我们对未来债市走势仍抱乐观态度，投资者可借年末机会进行战略性建仓，但需要警惕非市场因素波动带来的行情反复。（王自强）