昨日，上证国债指数继续大幅下挫，以107.24点报收，下跌0.53%，创2004年11月1日以来的单日最大跌幅。自10月下旬回调以来，上证国债指数从109.73的高点回落到昨日收盘，累计跌幅达2.38%。
　　一些市场人士认为，经过了长期的上涨后，债市调整是必然的。自10月下旬以来，央行行长周小川对债券市场低收益率表示担心的讲话、央行高层相继示警，以及央行采取的一系列措施都给出了比较清晰的信号，货币和债券市场利率过低，风险已经凸现。
　　首先，从央行公开市场业务的操作来看，自10月以来单周资金回笼量超过了400亿元，上周达520亿元，1年期央票的招标收益率也累计上升了近9个基点，央行温和而稳步回收资金的态度已比较清晰。
　　其次，日前有关部门负责人表示新的国债回购制度即将颁布实施，将把托管制度从“席位联合制”改进为“账户制”，弥补券商违规挪用客户国债的制度性缺陷，引发了市场中对短期资金供给链条断裂的担心，紧接着两个交易日，债市放量下跌。
　　而且，近期流传的10月份CPI指数回升也加剧了大家对后市的空头预期。从这两天的盘面看，资金出逃迹象明显，尤其是昨日盘中万手卖单频频现身。但是在部分前期超跌中期券种中，却也出现了不少大笔买单，其中奥妙，耐人寻味。
　　对于债市后市，市场人士均比较乐观。他们表示，回调是必然的，只是调整时间和空间的问题。不过从昨日的下跌来看，幅度似乎是大了一点，但仍在正常范围之内。从技术上讲，上个交易日上证国债指数跌破60日均线，趋势上下降通道已经形成，继续调整的话，将会直逼半年线，也就是上证国债指数106.9—107点之间。结合央行近期的操作思路，债市的调整还会以宏观政策的变化为导向。据了解，目前已有预期周小川对国内经济能承受人民币近一步升值的表态，对债市应该说是利好。加上资金面依旧宽松，有业内人士表示：“调整以后，也许就是反弹的开始。” (见习记者 海容)