上周交易所国债现券继续走低，上周五上证国债指数收盘报１０８．３８点，较前周同期下挫０．２２点。市场交投同比继续萎缩，日均成交金额仅７．１亿元。
　　从市场表现情况看，上周沪市３９家上市国债逾八成下挫，收涨及持平的不足两成，多数券种跌幅在０．５％以内。贴现券表现平稳，存续期在３－７年的中期券种跌幅较大，如０１０２１５等，但市场交投稀疏；而存续期较长的券种上周跌幅较大，上周总体表现与指数相当。
　　近两周国债市场呈现回落走势，主要因素是人民银行两位高层领导相继对货币市场利率偏低表示担忧，虽然目前市场资金依然充裕，但目前债券市场的收益率已经处于历史最低水平。从国际上看，美联储的升息步伐仍在延续，在近１年半的时间内连续１２次提高联邦基金利率，目前已经上调至４％，专家预期明年２月份以前仍有两次升息机会。当然，各个国家的经济情况不尽相同，而人民币升值步伐仍将持续，从这个意义上说，目前市场的低利率也是央行狙击国际炒家的一种策略。
　　未来一段时间还会有新债陆续发行，在跨市场发行机制下，国债票面利率仍将因银行间市场资金充裕而维持低位，但资金推动是建立在当前信贷形势偏紧的局面下的，并不足以说明当前国债市场就有投资价值。事实上，经过近两周的下跌，存续期在１２年以上的长期债目前收益率维持在３．６％左右；而存续期在７年以内、收益率在３％左右的品种，如０１０２０３、０１０１１０等投资价值也不是很大，至于存续期少于５年的债券，目前绝大多数品种的收益率低于２．５％，远低于除税后的银行存款利率，投资价值更小。因此从操作的角度讲，对国债市场仍以观望为好。至于企业债市场，虽然收益率稍高，但目前价位投资亦无多大空间。
　　建议投资者关注后市更有机会的可转债品种，此外，股票市场中部分红利收益率较高的品种亦可关注，部分公用事业类上市公司目前市盈率只有１０倍左右，红利收益率可达５％以上，不失为较好的权益性投资品种。