10月21日，上证国债指数终于放量下跌，从109.72点高开后，便开始下滑，收盘109.52点，比前日下跌0.19点,跌幅0.17%。全天成交量15.01亿元，这是债市在各种利好刺激下上升了整整15个交易日后的第一次下跌。
　　对于这次下跌的原因，债券人士异口同声地说，主要原因是央行领导关于长期债的谈话。
　　10月20日，中国人民银行行长周小川在“高盛高华中国债券市场发展高峰会”上表示，目前市场长期债利率偏低隐藏风险。他说，长期债利率偏低不一定好，很多投资者在资金的使用方面可能会被误导，他们隐藏的风险可能会超过他们的预期。
　　次日，就在同一个论坛上，中国人民银行副行长吴晓灵表示，我们希望这种低利率不要长期维持下去，我们会采取一些措施使货币市场利率维持在一个合理的水平。
　　一位投资者告诉《第一财经日报》，以上两次谈话给市场造成的压力很大，市场在CPI和资金面双重利好的刺激下，已经到达了109点以上的高位，卖掉债券的机构认为可能还有赚钱机会，而那些手上拿券的机构则担心自己是最后一个接棒者，市场显得极为脆弱和敏感，一点风吹草动都可以使市场感到紧张。他说，也有可能是有些机构借高层的讲话砸盘。
　　“长债有利率风险！”债券交易员这样认为。
　　年初开始，债券市场一直处于大牛市当中，近来发行的新券如5年期国债更是大大低于发行前人们的预期，以低于市场的利率发行。
　　世纪证券债券研究员侯宇鹏对这次下跌不以为然：“市场过于敏感，影响很快就会过去。”他认为，央行现在可能也没有有效的办法把长期利率拉上去，因为长债供给太少。
　　一位国有商业银行交易员认为，央行的表态更像是对他们手中债券利率风险的一个提醒。（冉学东　胡进之　郭茹）