信息搜索
推荐信息
华鲁恒升股价如过山车基金跟风投资行为严重
- 来源： 作者： 07-01-10 23:25:12 浏览量：
- 摘要：华鲁恒升股价如过山车基金跟风投资行为严重
|
上表显示出进入华鲁恒升十大流通股股东名单的基金持股变动状况。我们可以清晰地看到，在2004年中期，基金持有该股数量只有总股本的2.92％，但从2004年三季度开始，基金对该股不断增仓，最高峰出现在2005年一季度，达到14.05％，其后就开始减持，今年三季度降至9％。股票价格也在基金的增减过程中，坐了一趟过山车。 我们虽然不能断定，基金是股价如此变动的唯一推动力量，但是，我们可以说，基金是其中的重要推动力量。我们再调查04年中报、04年年报、05年中报，发现三期持有华鲁恒升的基金家数分别是9家、10家、23家。 可以简单判断，04年投资该公司的股东，还比较理性，今年进入的13家，显然是某种程度的跟风行为。 其次，我们看一看什么原因吸引基金大幅度增持华鲁恒升。 限于篇幅原因，我们不可能对华鲁恒升做全面的财务分析。我们仅仅对以上主要指标进行分析，就可以发现基金投资过程中的一些投资倾向。 数据显示，华鲁恒升主营业务收入、净利润同步大幅增长是基金、尤其是后期跟风基金买入股票的主要原因。从2004年三季度开始，公司净利润环比连续两个季度高速增长，同比则连续三个季度高速增长。同时，主营业务收入也基本保持同步增长状态。从财务角度看，这应该是基金选择该股的重要原因。 从当时的股市总体状况看，一些大型蓝筹股业绩增长速度减缓，也是基金选择华鲁恒升这样的所谓“二线蓝筹股”的重要原因。当时，在人民币升值等宏观因素影响下，中集集团、上海机场等蓝筹股股价受阻回落，基金在调整结构过程中，把寻找增长类公司作为增仓的主要目标。然而，非常不幸，华鲁恒升的增长势头恰好维持了“连续三个季度增长”，之后，增长势头迅速回落，导致不少基金不得不立刻“悬崖勒马”而减仓。 实际上，即使简单地从财务角度选择股票，我们认为基金跟风买入也是不够谨慎的。数据显示，华鲁恒升的存货周转率从2004年一季度至今，一直就不够理想。除了在2004年三季度唯一一次略有增长外，其余时间都是负增长。这个数据告诉我们一个事实，该公司的主营业务收入、净利润增长，不过是短期的产品价格上涨所致，公司的竞争能力并没有因之而得到增强。在基金选择该股时候，这个指标非常显著地陈列在基金经理眼前。 基金在华鲁恒升股票上的投资失误，能够充分反映出基金在最近两年价值投资方面所存在的不足。这种不足的最突出要点，就是过分重视上市公司短期财务数据的变动。从最早的五朵金花，到前不久的中集集团，以及今年像华鲁恒升一类“新蓝筹股”，在上市公司业绩的过山车与股价过山车同步运行之中，基金发挥了明显的助涨助跌作用。 |