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2005年外汇领域的许多预测变为现实。人民币是否会升值？外汇市场汇率制度是否会改革？这两个悬念已久的问题终于有了清晰的答案。
人民币的升值和浮动
对于人民币是否升值，坊间和学术界从2004年就开始争论不休，国际游资早已豪赌中国人民币升值，但央行却迟迟没有任何举动。 “千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面。”就在市场关注度有所下降，投资者对人民币升值开始怀疑的时候，中国人民银行出其不意地在2005年7月21日宣布美元兑人民币汇率调整为1美元兑换8.11元人民币。同时将原来的钉住美元汇率政策改变为钉住一篮子货币政策。虽然升值的预期得以实现，但是升值的幅度还没有达到市场的普遍预期，人民币汇率改革还有很长的路要走。
内地开放保证金市场
一直以来，业界对国内开放保证金市场持乐观态度，普遍预期开放只是迟早的问题，甚至有言论认为2005年内就可能有银行开放保证金交易。但截至2005年10月底，此预想还未能成为现实，看来国内的监管机构、银行和投资者都还有很多的准备工作需要完成。
美元危机
美元长达4年的下跌，令市场一度担忧美元会出现更大危机，但美国经济的率先复苏和持续稳健的加息步伐主导了美元在2005年的持续反攻态势。美元危机得到缓解，但由于美国仍然面临巨额的双赤字压力，而且缺乏新经济动力，危机隐患仍然存在。
非美货币陷入高位震荡
2005年非美货币走势最大的特点就是分化，各主要货币以完全不同的节奏各自为政地运行，其中澳元出现了明显的高位震荡，年内主要保持在0.7350-0.8000之间波动；欧洲货币和日元则出现的显著的单边下跌；加元则特立独行地创出了新高。
金融风暴再次席卷世界
2005年，没有再次爆发世界范围内的金融风暴。但由于国际油价的疯狂上涨，世界众多经济体都受到了不同程度的冲击，抵御能力较弱的印尼盾遭遇到了剧烈的贬值。
变化和转折
2005年，对于国内外汇投资领域而言，最主要的变化和转折体现在以下两个方面：首先是人民币的汇率改革。人民币汇率制度的改革，将让更多的国内公司和个人投资者认识到汇率避险的重要性，这对于外汇投资行业的发展非常有利，但整个行业的最终成熟和投资者了解如何合理避险和投资都需要一个过程。另一方面，美国瑞富集团的财务丑闻为刚刚起步不久的中国外汇投资领域无疑浇上了一盆冷水，引发了国人对海外经纪商的信任危机。如果国内银行能凭借自身长期在中国建立的高信任度来填补这个空白，将为外汇行业注入新的生机。
猜想2006
在基本面上，2006年投资者需要关注以下几个事件：美联储持续加息的步伐还将维持到何时，美国经济在缺乏新经济动力的情况下如何演变？人民币汇率是否将按照市场预期继续升值，还会给市场带来“惊喜”吗？十几年来，日本央行初现紧缩货币政策的征兆，2006一季度以后是否首次加息？欧洲央行是否能尾随美联储的步伐，在2006年上半年加入加息的阵营？格林斯潘时代的结束，伯南克时代的开始。
在技术面上，即将进入2006年，非美货币持续一年多的明显分化走势很可能还将延续，这也为2006年的汇市投资带来较大难度。投资者在操作中应该留意各个货币的特点，分别对待，不要盲目跟风。除了分化之外，预计各主要货币的走势中，另外一个特点就是宽幅震荡。从市场主流非美货币欧元的走势来看，欧元/美元的月线图上涨方向没有改变，但已经发出了恶化迹象，在2006年出现宽幅震荡筑顶的风险较大，同时欧元周线图上的转跌迹象相对更为明显。预计在2006年上半年，欧元还有一轮上攻，但此次上攻的力度和幅度都不能与2005年之前的走势相比，汇价的运行节奏已经过渡到另外一个阶段——宽幅震荡筑顶，此后有望逐渐转入长期下行。
从综合反映市场状况的美元指数来看，美元指数已经将过去4年的下跌通道向上升越，这表明美元有望就此展开一轮长时间的反弹，今年美元的大幅上涨还只是一个开始。预计在2006年，美元走势需要一个再次探底确认的过程，此后有望逐渐步入新的反弹周期，即美元逐渐确认新一轮的大型反弹周期，对过去4年的下跌进行技术性修正。
(本文作者为外汇通投资顾问部主管、高级分析师、培训师)
2005年外汇投资领域大事记
人民币汇率改革
美联储持续加息
美国瑞富财务丑闻
英国伦敦地铁恐怖袭击
德国大选流产
国际油价强劲创新高
黄金价格再创多年新高
格林斯潘即将卸任
小泉纯一郎解散国会提前大选，并轻松取胜
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