道德风险须重点防范
　　近期封闭基金市场在股票市场表现并不好的背景下突然异军突起,还出现了涨停的局面,究其原因,市场众说纷纭,封转开、LOF、折价率过高、短线投机资金的参与、QFII的大举买入、年底分红收益率较高等都成为基金当天不俗表现的注脚。更有人认为"封转开"等创新举措的推出有可能重新成为市场的关注点之一,并从而引发封闭式基金的独立行情。不过随后的市场基金就开始出现回调,市场开始出现基金可能是短期的波段炒作的说法,但从价值的角度看,封闭基金长期价值的确存在。
　　从长期的角度看,由于更多投资人希望获得真实的投资回报,分红是最直接的一种方式。目前大部分封闭式基金的净值都在1元以上,从净值的表现看,不少品种还是不错的,因此存在分红的可能。如果在目前折价率水平下,基金采取分红,其分红收益率将由于折价率存在而变大,而从最终清算的结果看,基金存在折价率为0的可能,中间也存在一定的溢价收益。近期价值投资的崇尚者QFII大规模建仓封闭式基金也是基于此。虽然市场不稳定因素、基金道德风险都可能会导致基金价格的回调,但仍然掩不住基金长期价值。
　　其实,市场目前已经超过40%的折价率确实在很大程度上超出成熟市场封闭基金的折价率水平,但国内基金公司的道德风险才是投资人重点关注的问题,而从前期基金公司利益输送、社保基金进行调查的情况就证明了市场的担忧是存在一定道理的,从目前基金最大的持有人保险公司的角度看,这个问题也是其担忧的重点,不过大家都在通过各种办法来抑制类似事件的发生,其中保监会正在规划的交易对手风险管理就是非常重要的一点,毕竟类似的道德风险一再出现,可能最终会导致基金公司的全部基金都面临赎回的风险。而且市场的信息披露制度、持有情况的沟通等方面都在不断完善,这也从另一方面降低道德风险。随着风险制约机制的日见成熟,基金市场的运行也必将更加规范。