上证基金指数从10月28日的745点起步,至昨日收报815点,涨幅已经超过了9%,而同期上证指数的升幅还不到3%。人们不禁关心,究竟是什么原因启动了封闭式的基金行情?这个行情又将走向何方呢?
　　本轮行情不同以往
　　本轮封闭式基金的行情会延续多久呢?部分资深的研究人士认为,这轮行情很可能还会持续一段时间。
　　银河证券的基金研究员胡立峰明确表示,"本轮行情与以往不一样。"他认为,本轮封闭式基金很可能不再延续以往"起起落落、涨跌循环"的行情发展模式,而是以"大涨小回"的方式走出中级行情。
　　胡立峰说,第一、本轮行情起点很低,空间很大。第二、本轮行情的资金构成与以往不同。11月8日,打响基金行情第一炮的基金汉兴,当日成功封住涨停板,是为封闭式基金5年未有之状况。这充分说明了有新的短线资金进入基金市场。它改变了近5年来,长线资金一统基金市场的局面,也意味着封闭式基金的行情发展将突破以往的模式。第三,封闭式基金即将在2006年迎来第一只到期基金。市场一直念叨的"封转开"收益,转眼就要梦想成真。封闭式基金的行情也可能就此一涨而不回头。
　　中证资讯的徐辉也认为,本轮基金行情持续发展的可能很大,"完全可能比火爆的权证行情持续更长时间。"这主要是因为,封闭式基金的行情属于"价值发现",有价值作底,而权证的炒作则有非理性的成分。他认为,封闭式基金是如今市场内少数"看得清"的套利投资机会。
　　老行情融入新题材
　　胡立峰认为,本轮封闭式基金的行情造就的最大原因,一在"价值",二在"题材"。从价值上说,在11月份行情启动之初,封闭式基金的最大折价率一度大于50%,折算的到期收益率超过100%。也就是说,当时买入一份基金未来的预期收益接近"翻倍",这给了封闭式基金行情足够的空间。
　　另外,从题材上来说,近期市场不断有封闭式基金可能发行权证、实施T+0交易等等消息传出,这为封闭式基金的行情注入了足够的能量和想象空间,导致封闭式基金越涨越快,越走越火。
　　申银万国研究所策略部的研究员桂浩明则认为,除了权证题材炒热封闭式基金市场以外,QFII的不断增资也成为行情发展的重要力量。近期QFII入市规模激增,大力买入封闭式基金的消息也在市场上不断流传。
　　纵深阶段更需辨别力
　　对于接下来的一段行情发展,"有所鉴别"成为市场的主流观点。徐辉认为,大盘高折价率基金值得继续关注,而一些折价率较低的基金则空间不大,尤其在考虑封闭式基金的"折现损耗"之后,折价率在6%至7%的基金更无空间。
　　胡立峰则认为,投资封闭式基金,"计算能力"非常关键。通过每日的市场发展,预估封闭式基金的净值变化,并进而选择折价水平较高的基金比较有利。桂浩明则提醒投资者,基金的行情存在调整的可能,短期内还是要有所提防,波段操作也不错。
　　10月28日以来涨幅领先的10只封闭式基金