储蓄国债有望在今年三季度推出，这是从刚刚结束的国债筹资会议上传来的消息。相比当前的凭证式国债，储蓄国债存在四大优势。但在发行的初期，为了保证连续性，储蓄国债暂时还不能完全取代凭证式国债。

　　所谓储蓄国债，是指财政部面向居民个人发行的、偏重于储蓄功能的一种记账式国债，它不能上市流通，但可以提前兑付，利率设计比较灵活，发行方式更加多样化。

　　随着我国经济的快速发展，我国居民存款一直呈“高储蓄、高增长”态势。2005年我国人民币居民储蓄存款余额首次突破14万亿，至14.1万亿，同比增长了18%。我国居民倾向于高储蓄也是“无奈之举”，投资渠道太窄、投资品种有限就是原因之一。

　　1994年开始发行的凭证式国债，尽管很好的满足了居民对收益稳定、风险较小的投资品种的需求，但是由于其品种多以2、3、5年等中短期为主，无法满足老百姓长期稳定投资的需要。在很多情况下，他们只能到期后赶紧再买新债。并且，居民购买凭证式国债后，不能交易流通，也不能提前兑付，需要资金时只能抵押融资；更重要的是，由于凭证式国债都是固定利率，投资者无法回避加息风险。

　　因此，市场迫切需要一种专门针对老百姓储蓄特点的、期限、利率设计更加灵活、购买更加方便的国债新品种。这也是财政部推出储蓄国债的原动力。

　　不仅如此，对财政部而言，建立我国储蓄国债发行体系，是完善国债管理制度的重要内容之一；再者，储蓄国债一般都是市场化定价的，在一定程度上可以降低当前我国采用凭证式国债发行的利息成本，从而促进我国利率市场化进程向前发展。

　　相比凭证式国债，储蓄国债大致存在四方面优势：其一，利率设置更加灵活。既有固定利率的又有浮动利率的，利率水平既可以参照同期存款利率，也可以完全按照市场化水平来确定。其二，储蓄国债的品种更加丰富。储蓄国债期限覆盖到短、中、长各个期限，满足不同投资者多样化的需求。其三，储蓄国债可以赎回。对于期限较长的品种，投资者可以在持满3年、5年或者7年时，选择兑付或继续持有。其四，发行渠道更加多样化。投资者即可以像购买凭证式国债那样在银行柜台购买，也能通过财政部开辟的其他渠道，如网络购买、电话订单、薪金自动投资等非柜台渠道购买。实现储蓄国债通买通兑，投资更加方便。

　　不过，专业人士分析，财政部在推出储蓄国债的初期，凭证式国债并不会被完全取代而退出“历史舞台”。

　　首先，当前我国利率并没有完全市场化，利率水平波动较大，并且当前同期限市场利率与凭证式的差距较大，对居民个人吸引力低。因此储蓄国债的利率，可能还是参照凭证式来操作。其次，为了保证延续性，储蓄国债品种有望先从2年、5年开始，然而过渡到5至10年，最后再从10年过渡到30年。当然，长期储蓄国债利率应当为浮动利率，如按照一定基准浮动或者与物价挂钩等。最后，在发行方式上，估计初期依然是大力发展银行销售渠道为主。