最近，银行理财产品的发行，又进入了密集期。

　　从一开始的固定收益产品，到现在令人眼花缭乱的挂钩股指、股票、黄金、石油的浮动收益产品，银行理财计划越推越多，也越来越复杂。产品的收益跟复杂程度有关系吗？挂个股的产品是否比指数产品风险高？预期收益率能实现的可能性又有多大？怎么判断结构性产品的投资价值？带着这些问题，《每日经济新闻》专访了法国兴业银行(以下简称“法兴”)资本市场衍生工具部执行董事兼主管谢文杰。

　　法兴是香港最大的窝轮(权证)发行商，同时也向金融机构提供结构性金融产品。这些产品包括外汇及利率衍生工具、信贷衍生工具、定息收入基金和商品衍生工具。在亚洲，法兴主要与银行等金融机构合作，提供衍生产品，而不是像窝轮业务一样零售。不过，银行可以在这些产品的基础上，根据散户的需求，进行二次开发，然后卖给客户。也就是说，法兴扮演的是幕后角色，银行则站在台前。

　　产品没有最好只有最“对”

　　“未来两三年，投资者面对的选择还会更多，也会有更多创新产品出炉。”谢文杰表示，由于目前内地的投资市场尚未完全开放，银行推出的理财产品，与香港等成熟市场比较，还处于初级阶段。尽管如此，投资者的风险意识也需要逐步提高。散户投资者往往不具备机构投资者的专业知识，抗风险能力也较低，因此购买结构性产品，更要留意风险和回报的配比。

　　不过，结构性产品由于设计各不相同，很难相互之间做简单比较。一般而言，没有统一的标准，衡量不同类型产品的投资价值。还是那句话，“只有最适合的，没有最好”。激进型投资者可以考虑潜在回报较高的股票挂钩产品，而退休人士则最好选择风险较低的保本产品。

　　这方面，银行等产品推广机构，对投资者的教育很重要。在香港，通过银行进行销售的零售理财产品，不仅要得到监管机构的批准，宣传资料也有严格的要求。理财顾问更要对投资者进行必要的风险提示，以免误导投资者。谢文杰强调，重要的是让投资者买到最适合自己的产品。

　　商品挂钩产品类型多样

　　最近，内地市场多了一些与石油、黄金等商品挂钩的产品，这在香港，也是近两三年兴起的。谢文杰分析，美元利率相对低企，让越来越多的人渴望参与收益率更高的投资。商品市场从2002年开始的一波牛市，吸引了大批投资者关注。在香港市场上，除了商品挂钩产品方兴未艾，与信用挂钩的产品也越来越多。

　　实际上，商品有很多不同类型，比如天然气、基本金属、农产品等。但亚洲投资者比较偏好黄金、石油和指数挂钩投资，因此，近两年这类产品集中推出，而其它类型的商品仍然有投资潜力。

　　内地结构性产品潜力巨大

　　“内地结构性产品市场才刚刚起步，仍有巨大的发展空间，”谢文杰表示。内地外汇期货买卖去年才开放，今年刚刚开始发展利率互换市场，结构性产品的开发将渐入佳境。

　　随着内地资本市场逐步开放，海外的创新产品和最新的投资理念，将更快地融入内地市场。香港的经验已证明，快捷的信息流动，已让全球投资者享受几乎同步的投资服务。在欧美受欢迎的产品，很会就会被介绍给亚洲投资者。法兴目前已开始跟广发证券等内地金融机构合作，为对方提供投资对冲和金融交易平台服务。

　　除了外汇理财市场外，目前监管机构正在逐步发展人民币衍生工具市场，很多其他亚洲国家的情况也表明，本地货币的结构性产品也有很大的发展空间。