人要学会质疑一切。

　　我写这个专栏的时间越长，就越对那些传统的理财观念失去信心。

　　每个人都凭自己的经验法则办事，并处之泰然。我们没时间研究每个金融问题，验证每个假设，因为生命太短暂了。

　　不过，一些传统的投资观念常常经不起推敲，下面是近些年来被我唾弃掉的五个传统理财观点。

　　1、房子是投资

　　很多人说他们买的房子是自己做过的最好投资，这一点也许没错，因为拥有自己的房产后能在税收方面获益良多，而且每月还贷也成为一种强制储蓄。

　　不过，即使房产是项不错的投资，它也和传统意义上的投资不同。要明白其中道理，只需问自己一个简单问题：如果这堆砖石砌成的东西真是个好投资的话，那赚到的钱在哪里？

　　和许多投资一样，你拥有房产的收益体现在两个方面：升值和收入。如果房产由你自己居住，那收入体现为“假设租金”，因为你住在里面其实是免收租金的。

　　这种假设租金能体现出很大一部分房屋的价值。不过，你并未得到任何现金来使银行存款不断增长。事实上，每年你反而要付出很多钱，如地产税、维修费用、家庭财产保险和抵押贷款等。

　　同样，虽然你的房产可能升值，但你口袋里可能并未增加很多现金。当地的房产交易情况只能让你感觉到地产增值可能带来的高额收益。

　　然而，要卖掉房子兑现这种收益，你得先搬到一个相对便宜的地方去。很多人其实都没有这么做。

　　即使对于这样做的一些退休人士，经常发生的情况也是：虽然他们买下的新房子面积要小一些，但花费其实跟原有房产是一样的。

　　2、金融市场是摇钱树

　　与房地产相似，金融市场常被视为美国的赚钱机器之一。不过，我不得不做出这样一个结论：大多数金融市场投资者根本没赚到钱。

　　假设你拥有一个股票和债券配比平衡的投资组合，年收益为6%；从中减去2%的投资成本，则收益降为4%；再扣除25%的所得税，收益降为3%。如果通货膨胀率也是3%呢？以实际收益来看，你根本一分钱也没赚到。

　　当然，如果你尽量避税，并减少投资成本，那结果看上去会好一些。但有几个人能做到这两点呢？

　　我并非仅靠加减法就得出投资者不赚钱的这个结论，我收到的电子邮件也验证了同样的事实。很多读者来信说他们觉得自己被证券经纪人、市场或自己的愚蠢判断给蒙了。这些错误的投资决策，再加上成本影响、税收和通货膨胀等因素，投资者的窘迫处境可见一斑。

　　3、价格不体现价值

　　你交易的次数越频繁，决策失误的次数也越多。大多数投资者的交易过于频繁，事实上，每天在华尔街市场都有几百万投资者在问同一个问题：买还是卖？

　　我本人也经常问这个问题，但结果并不能让我满意。举例而言，我以为2004年房地产投资信托基金和债券的日子会不好过，但事实却恰恰相反。然后我又以为这种情况会发生在2005年，但这两个领域的投资者今年的收益都不错。

　　最后我领悟到一点，不要以买入或卖出的投机观点看待市场中的每个部分，而要假设一切估价都是合理的。当然，市场中的实际情况会让这种假设看起来有些荒谬，因为有些部分的价格确实会飙升，而另一些会暴跌。

　　然而，由于太难判断哪些价格会上扬或下跌，因此更理性的做法是假设目前的价格水平与实际价值相差无几－－这样你才不会轻易放弃某一板块，或对另一板块情有独锺。