“利率拉着汇率的手，美元推着黄金走”，这句话已经成为外汇和黄金市场最真实的写照，而参考这样的波动规律，投资者在2006年会收获更多的机遇。

　　“利率拉着汇率的手，美元推着黄金走”。2006年，外汇市场和黄金市场留给投资者最大的悬念是美元将何去何从，而美元的悬念却都在美联储的利率政策里。

　　尽管去年12月13日，美国联邦储备委员会仍然固执地宣布再次小幅度提息，将联邦基金利率提高至4.25%，达到自2001年4月份以来的最高水平，从而完成美联储从2004年6月份以来的连续第13次提息，但同时越传越“劲”的另一则消息是：美元或许将暂停升息周期。而一旦消息属实，不但将改变美元2005年下半年以来的牛势格局，也将重新改写外汇市场的投资机会。

　　2006年很有可能是美元贬值年

　　美联储公开市场委员会(FOMC)2005年11月1日的会议纪要成为市场预期美联储将暂停升息周期的最有利佐证。该纪要显示，委员们将不得不对以前的论调作出一些调整，部分人士已警告紧缩可能会过度，并暗示政策在未来会有所改变，暂停升息逐步成为可能。市场分析，一方面，委员会考虑到经济因素表明紧缩周期可能接近尾声，另一方面，联储暗示可能会对“稳步升息”的说法作调整，这显示升息可能会出现中断。

　　汇丰银行近期在针对高端客户的一次论坛上宣布了它2006年关于外汇市场的预测，其中首要的一条是，美元近期的上涨势头不会持续太久。其理由有三：一是美联储将在明年暂停升息周期，美元基准利率将在4.5%的时候见顶，并逐步回落至3.5%的水平；二是美元与其它货币的利率差异正在缩小，挪威央行已经提高了利率，瑞典也表露了加息的计划，这意味着美元的利率优势正在丧失；三是欧洲央行2年半以来首次提高利率，欧洲区经济良好有复苏迹象。在这几种压力作用下，美元的双赤字等机构性不平衡问题将再次成为人们关注的重点，从而促使美元进一步下跌。

　　兴业银行资金运营中心的相关人士也预计，美元将在5%的时候暂停升息周期。“由于惯性作用，美元加息可能还将持续3次，但到2006年5月份左右，美元将发生走势上的逆转。”该人士表示。

　　欧元日元谁主天下？

　　美元预期中的下跌必将给其它币种带来更多的表现机会，而其中的表现明星，很可能是欧元。

　　所谓东边日出西边雨。正当美联储晦涩难懂的利率政策进一步引起市场猜测的时候，欧元区的利率政策却更加明朗，也正是该政策使得人们对2006年的欧元充满信心。