２００６封闭基金光芒闪烁

　　 ２００５年即将与我们告别，在过去的一年中，发生了很多大事；而对于中国证券市场来说，最为重要的莫过于股权分置改革的推出，因为这场制度上的变革让中国股市发生了翻天覆地的变化。

　　 郁闷两年有余的中国基金业也看到了一线希望。制度变革蕴涵了巨大的投资机会，作为股票市场的中坚力量，基金能否在这场股市变革中掘到一桶金？

　　 基金业又一次走到了十字路口，普通投资者又该如何选择呢？

　　封闭式基金溢价过大

　　 封闭式基金在过去的几年中一直不被投资者所看好。２００６ 年１１ 月，第一只封闭式基金将到期，特别是２００７年即将到期的封闭式基金数量高达１９只，由此判断，封闭式基金的到期解决方案将在２００６年浮出水面。２００４年已经出台了《证券投资基金法》，为封闭式基金转开放提供了法律保障，但目前还没有可操作性的实施细则，主要是实施的条件还不太具备。不过可以预期的是，随着市场的发展，相关实施程序的指定和启动应是一个趋势。

　　 在市场持续低迷的影响下，封闭式基金的折价率不断提升。目前到期日较远的封闭式基金的折价平均为４５％左右，最高的已经达到５０％。尽管封闭式基金还存在不少的缺陷，但其折价也应该有限度的。从国外经验来看，无论是封转开或者是清算，封闭式基金的折价都将大幅下降。在对美国１９７３—２００３年中１２９只退市的封闭式基金的研究中发现，无论是封转开还是清算，在实施日封闭式基金的平均折价率将降至２．８９％，其中股票型封闭式基金的平均折价率将降至３．３８％。

　　 现在的封闭式基金所蕴藏的价值就像中国证券市场的灰姑娘，随着面临首只封闭式基金的到期，正像灰姑娘的水晶鞋的神奇魔力一样，可能给整个封闭基金市场带来全面的改观。

　　基金面临市场机遇

　　 中国证券市场经过４年多的持续调整，市场整体价值已处于明显低估状态。２００５年中期Ａ股平均市盈率已明显低于欧美股市，与香港Ｈ股相当。近期，上证指数在１１００点下方的调整空间已相当有限，随着２００６年的临近，新《证券法》即将生效，它的出台将直接活跃Ａ股市场的交投，如果再配合２００７年的经济增速提速等预期的话，完全有理由看好２００６年基金业的前景。

　　 如果市场出现一波中级行情，蓝筹股必定是市场的领军人物；而蓝筹股一直是基金的重仓品种，一旦大幅上涨，最先受益的必然是证券投资基金。另外，证券投资基金本身在投资方面具有专业优势，加上多年来对上市公司的深入调研及了解，其专业性和风险控制能力是普通投资者所不具备的。因此，在市场向好的情况下，基金的投资收益必将超越普通投资者的收益。对普通投资者来说，投资基金比直接买股票更为明智。

　　货币基金魅力依旧

　　 货币市场基金是２００３年底新出现的一个基金种类，并且在２００４年、２００５年受到了市场热烈的追捧。资料显示，目前的货币型基金总规模已达到２１００多亿份，成为基金市场第一大投资品种。

　　 货币市场基金是众多基金品种中风险最小，收益最为稳定的品种，对于货币市场基金的投资策略应该是：当其他基础市场存在较多投资风险的时候，暂时将资金放在货币市场基金上；当其他基础市场有较好的投资机会时，到其他市场去捞一把，然后立刻回到货币市场基金中来。

　　 货币基金流行性理想，收益稳定，是替代银行储蓄的最佳工具。