上海各大商业银行为争夺更多市场份额或外汇资金，对结构性存款产品承诺的收益率节节攀升；近期中国外汇存款持续递减有回稳迹象，但占外汇存款60%以上的居民外汇储蓄存款仍大幅滑落

　　在“结构性存款”名义之下的外汇理财市场，在上海近乎硝烟弥漫，新一轮的争夺战更呈山雨欲来之势。

　　当地一些银行理财客户近日称，目前一些外汇理财产品正在设计中，估计一周后就会问世，收益率水平可能不会低于此前水平。

　　所谓“外汇结构性存款”，实际是一种外汇理财产品。其理财过程，是银行将居民或法人的定期外汇存款在国际货币市场运作，包括在各币种之间套取息差和汇差、购买短期债券等。

　　由于外资银行的理财投资范围较大，承诺的收益率也就高于中国的银行。而其背景，与中国国内外汇大额储蓄利率放开有密切关系。

　　收益率节节攀升

　　近年来，在上海的各大商业银行为了争夺更多的市场份额或外汇资金，对结构性存款产品承诺的收益率节节攀升。如中国银行、招商银行的外汇理财产品均达到了3%；汇丰银行推出的五年期外汇理财收益率竟达12%，且第一年就可以达8%；光大银行的“阳光理财产品”的税前收益率也从过去的3.55%提升到4.7%。

　　各银行的发行规模，随着收益率承诺的提高而不断增长。

　　《财经时报》从农业银行方面获悉，截至8月27日，农行个人外汇结构性存款余额达5.03亿美元，日增396万美元，盈利804.4万美元；光大银行从去年开始推出的“阳光理财A计划”至今发出第9期，吸纳外汇资金数千万美元；中国建设银行上海分行最新发行的一期“汇得盈”推出10天，销售额即达1亿多美元。

　　当中国各大银行对结构性外汇理财产品市场前景充满信心时，中国金融机构的外汇存贷面临风险也在攀升。数据表明，今年上半年金融机构的外汇存贷比达到89%，已经逾越了85%国际警戒线。

　　据央行数据，截至6月底，中国金融机构外汇各项存款余额为1511亿美元，增幅与去年同期持平，而同期外汇贷款余额为1346亿美元，按可比口径同比增长24.6%。

　　警戒线被逾越

　　自2001年以来，中国金融机构外汇资金存贷比分别为67%、68.2%和87.5%，连续三年上升；尤其近一年来上升速度前所未有，今年一季度曾一度攀至95.5%。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟称，外汇贷款居高不下，主要原因在于国际外汇市场上美元基准利率——美联储联邦基金利率曾连续走低，以至中国的美元贷款利率相对处于低位，导致一些企业纷纷利用本币和外币的利差进行套利。

　　目前，这种套利空间在理论上依然存在。目前中国境内美元短期贷款利率在2.25%左右，而人民币的短期贷款利率约为5%，即使美联储已经迈上加息的历程，这个明显的贷款利差空间有所收窄，但还不会很快消失。

　　同时，在人民币汇率存在升值压力的情况下，一些境内企业或个人出于自身利益考虑，减持外汇资产和人民币贷款、相对增加人民币资产和外汇负债也在所难免。另外，鉴于美国升息步伐较慢，美元贬值压力日增，中国市场的加息预期同样存在，市场上抛售美元的现象没能减缓，这也导致了外汇存款的减少。

　　为了补充外汇存款的不足，银行不得不从境外调入资金。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟告诉《财经时报》，四大国有商业银行已在2003年从境外调回250多亿美元，以支撑不断扩大的外汇贷款。

　　近期中国外汇存款持续递减已有回稳迹象，但多是由于企业的外汇存款增加，占外汇存款60%以上的居民外汇储蓄存款仍在大幅滑落。

　　据央行数据，上半年各项外汇存款增加19亿美元，同比多增加15亿美元；其中，企业存款增加46亿美元，同比多增加60亿美元；居民外汇储蓄存款减少52亿美元，同比多减少67亿美元。

　　与外汇存款不断减少相对应，外汇贷款数据仍在攀升。从外汇贷款数据看，截至6月末，中国金融机构上半年新增外汇贷款156亿美元，同比多增加8亿美元。

　　存款减少贷款增加，这样的发展态势，势必使金融机构外汇资金存贷比不断上升，越过85%的国际警戒线在所难免。

　　外汇理财“打劫”

　　业内人士指出，外汇理财产品的发行收入，一般是在国际市场进行无风险的短期投资运作，因此实际上对外汇存款起了一定分流作用，进一步加剧了中国金融机构外汇存款不足的压力。而其高于一般储蓄利息的收益，更将吸引外汇持有者选择这种方式投资。

　　某商业银行理财中心副主任告诉《财经时报》，各银行外汇理财产品发行收聚的外汇资金，通常由各银行的总行统一在国际市场上运作，如短期债券买卖、短期的资金拆借等有较高收益率的金融产品，或做一些短期的期权交易，以及类似的投资组合；理财产品由银行发售，银行负责资金安全，收益也由银行承诺，所以对投资者而言“风险不大”。

　　目前，中国银行等推出的产品的风险水平介于银行储蓄和基金投资之间，投资收益也会介于二者之间。

　　“理财产品是吸引客户将外汇存入银行的新的服务，但属于中间业务，不是严格意义的储蓄存款。”一银行理财人士称。

　　由此，这部分外汇资金将不能进入银行的外汇储蓄账户，更不能用于外汇贷款，外汇理财产品分流了一部分外汇存款，实际上加重了外汇存款不足的压力。一位银行人士称。但钟伟认为，由于推出时间较短，吸纳的资金规模还不大，目前对中国金融市场的影响还不明显。

　　不过他同时称，稳定的高收益率肯定会吸引闲置外汇资金。如果大力度持续下去，银行外汇资金的流动性一定会出现问题，外汇存贷比大幅上升之日，就是不利影响的开始。

　　目前国内个人外汇理财产品大多以美元计价，因此美元利率走势对外汇理财产品的收益将有直接影响。中国银行北京分行资深理财顾问孟凡恩指出，随着美国升息次数逐渐增加，银行外汇理财产品的收益率也会水涨船高，从而吸引更多的居民参与外汇储蓄。

来源:财经时报