券商亏损、基金微利、上市公司丑闻不断，维系证券市场生存与发展的三根柱子无一例外地遭受了危机。这种危机不是说市场各方的盈利与否，当然，盈利对于市场各方都是重要的，但更关键是信誉。对证券市场来说，信誉是至高无上的。而目前糟糕的是，市场主体无一例外地遭受了信誉危机，这种危机对于相关各方来说都是致命的。从这一角度说，系统性风险已经显现。

　　据不完全统计，上半年亏损券商已经超过18家。但是，有半数以上的券商在信息披露过程中，缺斤短两、“水分充足”，可信度大打折扣。而上半年暴露出的券商违规国债回购、挪用保证金等问题，更导致了券商的信任和生存危机。

　　2002年来，证券业已连续两年亏损，若今年下半年市场和政策环境没有改观的话，又将有一批券商活不过今年冬天。券商危机由来已久，虽然，近些年查处了一批违规券商，但是那只是冰山的一角。曾经有一家券商的老总公开表示，“不违规就别想赚钱。”显然，这话很有代表性。实际上，一些券商除了靠“天(政策)”吃饭外，就是靠违规违法、歪门邪道来赚钱。其结果，虽然违规违法的券商被处理、清除，但券商的信誉损失也到了无以复加的地步。因此，要走出困境，对一些券商而言是想办法扭亏为盈，而对整个证券业来说，就是要重塑信用，取信于民。

　　基金二季度报告显示，119只基金第二季度净收益总额为18.96亿元，平均单位净收益为0.015元。虽说，基金整体跑赢大市，但是，似乎赢得不够理直气壮。基金第二季度报告披露，一些基金在前期违规申购新股。尽管，这次是部分基金“自曝家丑”。但基金违规申购新股在业内可以说是一个普遍现象，只不过违规程度不同，没有被发现而已；曾有投资者怀疑部分基金有超额认购行为，但缺乏相关证据。

　　基金违规岂只在申购新股，嘉实基金和博时基金的操作手法引起市场高度关注和普遍质疑。嘉实基金管理公司旗下基金重仓的黑龙股份又爆出巨亏。由于嘉实基金前期曾涉嫌为望春花高位接盘，此次持有并增持黑龙股份引起市场高度关注和普遍质疑。博时基金管理公司旗下的基金对于同一只股票存在大量的同向增仓或减仓行为，但基金裕元不仅极少参与这种同向行动，反而进行反向操作，成了博时旗下最另类的基金。

　　业内人士分析认为，对于同一只股票，不同的基金有不同的判断也属正常。但在同一管理公司旗下的基金，一般比较忌讳这种做法，因为容易引起输送利润、活跃交易等猜疑。

　　融通基金管理公司在销售中对部分客户免去有关申购赎回费用，因此，被其托管行——中国建设银行举报到了中国证监会。融通基金绝对不是第一个，也不会是最后一个倒霉蛋。因为，类似违规，只是没有受到举报而已。

　　上周，上市公司丑闻照例不断。估计这种景象还会不断呈现。因为，净化市场的工作力度在不断加强。首先是德隆系三公司受到沪深证交所特别“关照”。新疆屯河、重庆实业股票交易将于今日起实行特别处理，合金投资<行情资讯 论坛 点评>及其两董事遭到深交所公开谴责。遭到上证所公开谴责的还有茉织华及其董事长李勤夫。其实，遭到公开谴责又何止这些公司呢？上市公司失信市场可以说是全方位的。财务报表违规造假、信息披露违规失真、公司治理一股独大、募集资金频现黑洞……估计投资者现在最想说的一句话就是，上市公司，请给我一个相信的理由。

　　也就在上周，吴敬琏放言，金融风险的阴影已经愈来愈重，将可能诱发金融危机。最近南方证券、闽发证券、“德隆系”企业、“国债回购”、佛山工商银行骗贷等事件暴露出的动辄十亿、百亿，甚至千亿计的资金黑洞说明金融危机的发生不是“遥远幻影”，而是“现实危险”。

　　证券市场系统性风险的显现说明，吴敬琏的话或许不是危言耸听。

来源:证券日报
作者:文风