在2004这个理财年里，人民币理财的横空出世是大事之一。进入2005年，相信类似的产品会更加丰富。到时，老百姓手中的人民币是交给银行打理，到期领取固定收益；还是相信自己，去购买基金、债券，放手一搏？

　　人民币理财：“霸王枪”横扫储蓄

　　2004年10月份诞生的人民币理财产品，喜得市民储蓄忙搬家，惊得银行出了一身冷汗。

　　“霸王枪”所向披靡

　　10月1日，光大银行推出半年期和1年期人民币理财产品，年收益率分别为2.4087%和2.8066%。这不是一般意义上的储蓄，而是一种金融衍生产品，不少银行已经获得了银监会颁布的金融衍生产品交易准入资格。但对于老百姓来说既有存款的安稳，它又有更高的收益，简直就是可遇不可求。

　　随后的两个月，各家银行各显神通，陆续有市商业银行、民生银行、中信银行、招商银行、兴业银行、华夏银行拿到入场许可。2.81%、2.89%、2.9%、3%、3.04%，参战银行越来越多，人民币存款的“意外”加息，更使得竞争越来越惨烈，一年期产品的预期收益率节节攀升。

　　尽管因为有“高息揽存”嫌疑，人民币理财受到诸多非议，甚至遭到监管部门的警告，但最终它还是生存了下来，并受到投资者的追捧。短短3个月，它已成功端走近30亿元储蓄。没有产品的四大银行，只能眼睁睁地看着“霸王枪”横扫自家的储蓄存款。

　　3%是收益率临界点

　　银监会要求各家银行不得承诺人民币理财产品的固定收益，所以新产品收益率都被加上了“预期”二字。说是“预期”，但有银行“金字招牌”作保，其收益依然有保证。

　　加息后的一年期存款利率是2.25%，人民币理财到底可以达到多高的收益水平？

　　省内一家国有银行资金处的人士分析说，人民币理财产品资金的投向是央行票据、可流通上市国债，未涉及企业债，因此具有高收益、低风险的特点。相对其他人民币投资渠道来说，银行说出的收益会令投资者感到更安心。

　　但目前人民币理财产品的收益率已接近临界点。以一年期的产品为例，国债、金融债和央行票据收益率约在3%—3.6%左右，剔除发行费、交易手续费等因素，和市场上一年期理财产品的收益率已比较接近。预计未来一段时间一年期产品将维持现有3%左右的水平，实际收益将由银行根据投资情况最后确定。

　　2005年投资者如果要将人民币交给银行打理，还必须注意升息预期的存在。专家建议市民速战速决，购买产品以短期为宜。

　　债券：命运由加息决定

　　国债有“金边债券”之称，其利率比同期存款高，且可以免交20%利息税，稳健型投资者素来喜欢投资。然而就是这个银行不愁卖的“拳头”产品，却因为央行的加息，遭遇了相当大的困扰。

　　跌也加息升也加息

　　从1996年开始，债市一直在走上升通道，央行的多次降息也让债券投资者受益颇多。但到了2003年9月，债市受到资金面的影响，开始下跌，今年更是遭遇重创，上证国债指数一度跌幅接近10%。而长期以来供不应求的凭证式国债，开始出现滞销，南京一些银行不得不自己吞下剩余的份额。

　　10月29日央行加息后，债券这个“拳头”开始回暖，上证国债指数收复了一半的失地。11月开卖的6期凭证式国债，也顺势提高了收益率，3年期年收益率3.37%，5年期3.81%，分别比第5期提高了0.72%和0.81%，与加息后同档期银行储蓄利率上调的百分点相同。

　　明年依然由加息决定命运

　　在债券投资中，主要的风险来自于利率风险和通货膨胀风险。而利率是影响债券价格的重要因素之一。当利率提高时，债券的价格就降低，风险就在加大。

　　2005年，困扰债市的依然是利率问题。明年有加息的可能，但加的幅度可能也不会大。债市会因此整体偏淡，收益率小幅下降，投资者如果选择投资债券，就必须考虑这个风险，投资策略也应十分谨慎。从目前的情况看，国债的收益率比前几年有了明显提高，如果抱着持有到期的想法购买国债，可以避免因利率上调而带来的几个波动的风险，每年3%—5%的收益也足以让保守型投资者感到满意。

　　基金：“三板斧”后又如何

　　基金在2004年的上半年出尽了风头，然而新基金大批上市后的拙劣表现，又让投资者深感失望。使出“三板斧”后的基金，2005年仍将迎来一个大发展的年度，它还能继续威风下去吗？

　　跑赢大盘，回报难看

　　动辄募集几十个亿，甚至出现两个百亿元的基金“航母”——年初基金发行冲天牛气，普通投资者忙不迭地跑去送钱。然而当这些基金上市后，大家狂热的头脑开始冷静了。

　　截至12月中旬，2004年以前成立运作的开放式基金表现最好，平均净值增长率为1.25%；今年以来成立的基金平均净值增长率为-0.87%；而封闭式基金平均净值增长率最低，为-1.29%。

　　与同期上证指数下跌11.98%相比，基金跑赢了大市，似乎可以交差，但买了基金，资产保值增值没影儿，收益甚至低于同期存款利率，这份成绩单投资者无法满意。这固然有股市低迷不振的原因，但所谓的基金专家理财也受到质疑。

　　货币市场基金，储蓄的替代品

　　货币市场基金的出现，让基金的理财形象得到了改善。货币市场基金主要以短期金融工具为投资对象，安全性、流动性和收益性的特点，使得它成为储蓄替代品种之一。

　　目前5年定期存款税后年收益率2.88%。而据统计，到12月下旬，全体货币市场基金的“最近七日收益折算的年收益率”全部高于3%。

　　2005年怎样看待这个货币市场基金，银河证券基金研究中心的专家建议，其投资策略应该是，当其他基础市场存在较多投资风险的时候，暂时将资金放在货币市场基金上；当其他基础市场有较好的投资机会时，到其他市场去捞一把，然后立刻回到货币市场基金中来。