吴晓灵表示,今后应着力发展企业债券市场,让一些信誉度高的企业到资本市场发行债券,另外,也应该多发些项目债。现在有许多市政建设和基础设施是有效益的,发行项目债用BOT方式融资,能逐渐用居民投资替代政府投资,用规范的投资工具替代目前不规范的项目融资,这对今后积极财政政策的淡出和发展资本市场都是有利的。

　　吴晓灵同时也指出,发展企业债、项目债都需要建立信用评级机制和发展信用评级机构。债券的发行目前由国家发展和改革委员会审批,中国人民银行核准其利率,证监会监管其交易。今后债券发行应逐渐过渡到报备制,让投资人自己作判断。

　　在回答记者提出的应如何理解央行在第一季度货币政策执行报告中作出的今后要增加投资渠道,分流部分储蓄,大力发展直接融资的表述时,吴晓灵解释说,不是开辟多种渠道让资金进入股市,而是开辟多种渠道运用多种工具让储蓄资金分流进入资本市场。现在的资本市场是一个跛足市场,股票较多,债券非常少,而国债市场又被分割成交易所市场和银行间市场。从市场参与者的角度看,许多人更容易接受债券这一比银行存款风险大,但收益率又高于存款利息固定回报的投资工具,而债券市场的不发达阻碍了储蓄的分流。

　　吴晓灵称,现在有许多不规范的代人理财工具,包括信托投资公司的集合信托计划、商业银行的委托贷款,如果能放开项目债券市场,这些投资者就可以光明正大地购买债券,券商就可以放心地赚发行费。有了较发达的债券市场,再允许信托投资公司做单位信托基金业务,他们就不会费尽心思地绕开法规去集资搞项目投资了。只有在这种情况下,才能出现真正规范的私募基金投资,否则信托投资公司的集合信托计划总会处于尴尬的境地。 构的转换问题。其改革步骤可以是公司化、股份制、上市三步走,也可以适当归并加快,这完全取决于条件是否允许。

　　在回答记者提出的我国目前是否已经具备了利率市场化条件的问题时,吴晓灵认为,推动利率市场化要做几方面的工作,一是要硬化企业和金融机构的预算约束,完善其激励、约束机制,让他们真正承担经营行为的后果；二是要允许企业和金融机构学习、运用新的金融工具管理市场风险；三是教育广大投资者与筹资者要有风险意识,识别风险,承担风险,对自己的金融行为负责。应该说这三方面都有许多工作要做,但条件在逐渐成熟。现在已经放开了银行间市场利率,加大了外币利率和大额存款利率的市场定价成份,扩大了贷款利率的浮动幅度。今后还会加大这些方面市场化的力度,最后再放开存款利率的定价权,这是为了防止恶性竞争和经营不善的金融机构高息揽存掩盖风险。

　　在被问及央行是否会调整以前的以缓解通货紧缩为目标的货币政策,转向以防止经济过热为主时,吴晓灵表示,今年1至4月货币供应量M1和M2的增长分别为18%和19.2%,均高于央行年初制定的增长目标,这种增长态势与同期国民经济的增长态势是一致的。1至4月国民经济在经济效益提高、经济结构改善的基础上实现了8.9%的增长率,这是多年经济改革与经济调控的政策结果。如果没有SARS和伊拉克战争这两个突发因素,中国经济将进入一个稳健运行的新阶段。但现在这两个因素对中国经济有多大影响还难以估计,因而货币政策目标没有充分的依据进行调整。中国人民银行将保持政策的连续性,密切关注经济和货币信贷形势的变化,适时做出微调。

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