上周，2005年第一期记账式国债和2005年第一期凭证式国债相继亮相，可星城市民对这对国债“双胞胎”的态度却是大相径庭：票面利率4%以上，甚至更高的记账式国债无人问津，而凭证式国债虽然年利率不高，却吸引了不少市民排队购买。据记者了解，全省各银行共计5.2亿元的凭证式国债额度不到两天即告售罄。

　　没买到凭证式国债，是否就意味着失去了无风险理财的机会呢？昨日，省农行首席理财师周加良在分析国债市场时称，目前国债主要有凭证式国债、记账式国债。但市民不必只盯着凭证式国债，有时买记账式国债更赚钱。热衷国债投资的市民不妨尝试转战凭证式国债的“孪生兄弟”——记账式国债。

　　两种国债理财各有优劣

　　记者：凭证式国债、记账式国债有什么区别？

　　周加良：凭证式国债的形式类似于银行定期存单，但利率通常比同期银行存款利率高，和储蓄相似，不能买卖，购买之日起开始计息。如果要提前支取，计算利息时，利率要低于同期的定期存款利率。而记账式国债是由财政部发行的、在债券托管账户中记账反映债权的债券。投资人不需持有债券凭证，而是在债券托管机构开立债券托管账户，记载投资人持有的债券。一般投资者可投资的债券主要有两种：一种是交易所债券，另一种是银行柜台债券。交易所债券需在证券营业部开立证券账户；柜台债券通过银行办理，在银行开立账户。记账式国债可自由买卖，形式和股票交易一样。通过买卖，国债持有人可随时把国债卖出变现。记账式国债年限一般是7年或10年，收益高于凭证式国债。

　　本期3年期凭证式国债的收益率为3.37%，虽然比税后同期银行利率高出不少，但买入国债之后，就意味着手中资金在3年内不能取出，如果投资者非要将这些国债提前变现，那么就不可避免会遭受利息损失，还要按本金的0.1%交纳手续费。而与本期凭证式国债相比，2005年第一期记账式国债的票面利率为4.44%，期限为10年。从投资而不是投机的角度看，记账式国债也没有风险。因为记账式国债的投资者可持有至到期获取收益，流动性比凭证式国债好，可以根据市场变化选择卖出或买进。

　　记账式国债与凭证式国债的相同点是投资安全、收益稳定、享受免税待遇，不同之处在于记账式国债有很高的流动性、可上市交易、每年付息，具有双重收益(既可获得利息收入，又可获得买卖差价收入)。目前交易所市场上与今年第一期凭证式国债期限接近的记账式国债有：02国债(14)，2007年10月24日到期，剩余期限不到3年，到期收益率约3.43%；02国债(10)，2009年8月16日到期，剩余期限不到4年半，到期收益率约为4.18%。银行柜台债券有030001，2010年2月19日到期，到期收益率4.231%;030007，2010年8月20日到期，收益率4.291%。

　　记账式国债买准了更赚钱
　
　　记者：保守型投资者该如何比较记账式国债的收益，并采取怎样的投资策略呢？

　　周加良：如果现在你手里有一笔钱，未来五六年内都可以不去动用，同时又不愿意做高风险的投资，那么完全可以通过购买交易所国债的方式，在未来五六年内每年获得4%-5%的年收益率，而且这个收益率是相当稳定的。

　　以本次发行的凭证式国债5年期做例子来比较。假设5年内央行不调整利率，本次凭证式国债5年期票面年利率是3.81%，10000元国债每年收息381元，五年共收息1905元；而以记账式国债的情况来看，以2003年2月份发行的一期7年期国债(代码100301)为例，兑付时期是2010年2月，和本次发售的凭证式5年期国债兑付日期相近。这个品种的年利率是2.66%，即1万元面值的年息是266元。如这样计算，收益比银行存款要低，但债券交易价格是变动的，该国债的最新价格在93元左右，也就是你可用9300元买到这期面值为10000元的国债，到兑付时就能稳赚700元，到期收益率为4.365%，即：[266×5+(10000-9300)]/9300/5。以此来算，到兑付时，每万元收益近2200元，远高于凭证式国债和储蓄。

　　对于进行短线操作的人来说，国债价格，尤其是中长期国债价格的下跌蕴藏着一定的风险。但这是针对短线波段操作的投资者而言的。对于有一笔闲散资金未来几年内都无大用处的市民而言，目前介入相对低价的中期国债，每年获取一定收益并持有到期，也是一种很好的投资途径。