近期未见逆向行

    6月6日，上海黄金交易所AU99.95以112.00元/克开盘，最高价为112.80元/克，最低价为112.00元/克，报收112.8元/克，较前日上涨0.55元，涨幅0.49％；成交3632公斤，成交量较前日放大12.3％。

    AU99.99以112.78元/克开盘，最高价为112.78元/克，最低价为112.45元/克，报收112.77元/克，较前日上涨0.42元，涨幅0.37％，成交382公斤，成交量较前日放大7.9％。

    一般而言，黄金是货币贬值时的避风港，黄金和美元通常逆向而行。上周五美元呈现先抑后扬的走势，但金价依然体现出强劲的抵抗，多方极力巩固周四的大阳成果，隔夜收盘形成金价、美元比翼上涨的局面。

    昨天亚洲盘面，美元动态趋软，呈现回吐上周五下影线的走势，国际金价则一路稳健上行。国内金价双双小幅高开后呈现盘涨走势，在14点到14点半，美元曾有一个动态激扬20点的走势，但国际金价并未对应承压，随后的20分钟，美元又完全回吐该动态激扬涨幅，但国际金价却乘势再创日内新高。这个过程无疑对国内市场形成了极大提振，金价双双在最后半小时呈现加速上扬态势，尾盘皆收于日内最高价附近，其中AU99.95依然保持了较为活跃的成交量，显示市场对金价后市已趋于乐观；而AU99.99量能略微不足。由于国内金价此前一直在静待国际市场的指引，市场运行的节拍稍显落后，昨日同样也不例外，国内金价相对于国际金价而言仍体现出跟涨不足的明显贴水运行态势。

    美元面临技术压力

    上周金价以419.8美元开盘，最高424.65美元，最低下探413美元，报收422.1美元，较前周上涨2.3美元，涨幅0.55％。在60周均线416.8美元的支撑下，金价周K线呈现一根极具止跌意义的锤头形态。

    而上周美元以86.61点开盘，最高上试88.49点，最低下探86.60点，报收87.96点，较前周上涨154点，涨幅1.78％，周K线继此前上升两颗星之后，再现上升中阳线。从周线形态表象来看，应该说美元依然处于良好的上升趋势之中，但目前美元仍面临不少技术面反压，首先是面临2004年美元指数下降三角形的形态反压。另外，笔者从波浪理论以及波段内部运行结构分析，美元指数在88.74到88.56区间存在较强的技术反压，甚至可能就此构成美元反弹的波段头部。从技术指标看，美元在6月1日创出今年反弹新高时，CR指标已高达235.9,这即便在美元的牛市行情中也往往意味着一个波段高点的形成，至少还欲再续此前的强劲反弹料将困难，其它的超卖超买指标则依然呈现较为明显的顶背离态势，继续看涨美元需保持谨慎，从而反向指引不可轻易看空金价。

    上周美元尽管形成四阳一阴的强势上行态势，但上行原动力已由以前的主动上涨变为受欧元主动下跌所推动，上周欧盟新宪的公投在法国、荷兰遭遇否决成为打击欧元的直接因素，欧元上周大幅下跌344点，跌幅2.74％，远远超出对应的美元涨幅。欧元货币联盟正面临前所未有的信任危机：意大利劳工部长罗伯托·马罗尼以为意大利应该通过全民公决来使用老货币里拉；德国经济和劳工部长沃尔夫冈·克莱门特指出，货币联盟让德国付出了很大的代价；英国经济学家指出15年以后欧元可能消逝。面对德国与意大利的抱怨，欧洲央行认为欧元不是缚束其经济发展的罪魁祸首，没有积极地进行相应的产业结构调整才是其经济步入低谷的关键。

    对于上述的争论姑且不谈，笔者以为这种类似诸侯格局的经济联盟最终难以形成对美国经济强势地位的冲击。欧元区经济在欧元经过几年的被动升值之后，已处于一片乱麻，目前的新宪公投事件再次将欧盟置于自顾不暇的境地。美国再将目标转对中国，对人民币汇率改革的施压遭到中国政府坚决反对，目前又实施违背世贸约定的对中国进行纺织品贸易制裁，同样遭到中国政府的强烈反对。我们从中国政府的强硬态度中看出美国要想从此战略中达到最终的目的将困难重重，而美元欲回归强势也不可能依靠欧元区自身的经济问题来持续获得被动提振。美国政府上周五公布，5月非农业就业人口仅增加7.8万人，为21个月以来最低增幅，且不到此前市场预估值的一半，引起市场对经济成长放缓的忧虑。

    期金仍有走高的动能

    国际黄金市场，国际金价在上半周依然体现出非常明显的下跌抵抗，下半周借助美元的回软出现强劲反弹，周K线呈现美元与金价同涨的少见格局，。基金敢于在418美元左右的价位连续力提金价而不破位，显示其对美元反弹的高度可能没有太过乐观的倾向。从2004年3月份的金价行情可以看出，借助美元哪怕仅仅的回软，基金有能力发动金价独立上行行情的能力。从今年3月15日之后，基金的运行一直处于非常被动的状态，也需要一波金价的上涨行情来进行自救，笔者以为目前的条件已基本成熟。上周五，在美元下探后进行强劲的反弹时，金价也再没有形成回荡给市场拣便宜的机会，故短期金价仍具有惯性走高的动能。

    如果本周稍早美元便回吐上周五的下影线，则可能提振金价冲击427～428美元左右的目标位；而如果美元在88点上方强势运行，金价也可能在420美元上方静待美元的再次回软而发起攻击。另外，如果在美元没有什么明显涨跌的情况下，金价继续独立强势冲击428美元左右，宜警惕短期振荡风险。总之，目前再树金价空头思维的观点可能比较危险，操作上具有持仓优势的多头可继续持仓，新仓宜树立短线思维。