——近期市场上人民币理财产品不再热销，货币市场基金收益率下降，似乎一时间找不到更好的投资理财工具了。但是没有一成不变的投资机会，也没有永远的风险，理财环境的变化让我们得以重新审视理财的机会。投资型保险会不会成为你新的投资选择？

　　投资型保险“行情”看涨？

　　文/马飞孝

　　黄先生手里有一笔钱已经捂了一段时间，不是无路可去，而是无法选择，他不愿承担太大风险，对低迷的证券市场敬而远之，又不想存款，而想找安全性较高的理财方式。像黄先生这样的人越来越多了，1999年全国活期储蓄存款占储蓄存款总额的比率为24%，而2004年则上升到了34%，这也说明期间理财产品的短缺和人们对理财方式缺乏了解。

　　金融机构开始瞄准这部分“活资”，近期开发出各种理财产品，让人相信，总有一款适合你：银行推出了人民币理财产品，基金公司则推出货币市场基金，保险公司则在升息后推出分红、投连等投资型险种。没有一成不变的投资机会，也没有永远的风险，理财环境的变化让我们得以重新审视理财的机会，例如以前保险资金只能购买债券、协议存款等，后来可以借助基金进入股市，现在可以直接进入证券市场。投资者的理财观念也要跟上这些变化，权衡各种理财产品的优劣，做出最有利的选择。

　　收益比较：投资型保险更胜一筹

　　收益是最动拨动投资者心弦的，所以各种理财产品都在比拼收益率，希望一下子就抓住投资者“飘忽不定”的心。

　　本来人民币理财产品是占据了优势的。继光大、民生、招商、中信实业等7家银行推出人民币理财产品后，工行、农行等银行也都相继推出了人民币理财产品。回报率高低一目了然，如5万元起售的1年期人民币理财产品工行“稳得利”和交行“得利宝”为2.7%，中行的“汇聚宝”为2.95%，建行“利得盈”收益率为3.03%，而农行的“本利丰”则高达3.41%。以上收益皆为税前。但由于近期央行下调了超额存款准备金利率，影响了银行在货币市场的投资收益率，所以未来人民币理财产品的收益率肯定也会下降，而银行近期也不会继续推出。(插入图表一)

　　货币市场基金近日的收益率高得有些出人意料，从去年10月至今，货币基金的月收益一路突破2.6%、2.8%和3.0%，2月份，货币基金日均年化收益率达到3.19%，且基金分红是免税的。目前南方、华安和易方达三家公司都推出了货币基金，投资方向与人民币理财产品相似。由于具有基金的性质，投资者可以看到每天的收益情况。从目前的收益率看来，货币基金稍胜人民币理财产品。

　　作为传统项目的投资型保险也在与时俱进，推陈出新。只是，其看得见的收益有些相形见绌。目前投资型保险收益分为三类：有固定收益率，如家财险；保底不封顶，如分红险；既不保底，也不封顶，如投连险。去年受银行升息和投资渠道拓宽的利好刺激，保险公司推出了一系列投资型产品。

　　目前来看，固定收益率产品收益要超过同期银行利率，近期推出的家财险和分红险的收益率情况可以看下表。而投连险是没有台面收益的产品，1月初，友邦、瑞泰、金盛等寿险公司分别在上海、北京、广州推出了新一代投连险，根据新规定，保险机构为投连险设立投资帐户，投资股票的比例可高达100%，也就是说，保险资金可以得到最大限度利用，收益可能很高，风险也会很高。(插入图表二)

　　单从能够得到保证的收益来看，保险产品似乎缺乏诱惑力，但保险产品还有一块看不见的收益，主要表现为分红。与以往不同的是，保险资金已经获得独立席位进入证券市场交易，可以申购新股，成为“特权资金”。这很让人兴奋，在过去的14年里，一级市场的投资者挣走了9800亿元，多于上市公司圈走的钱，一级市场新股不败只在很少的场合出现例外。而且，保险资金投资渠道还会逐步拓宽。这样说来，保险公司的投资收益在新一年将会有很大的改观，水涨船高，分红险和投连险的分红与投资收益部分将会有所提高。

　　保险产品还有一个优势，那就是风险保障，投资与保障实现了结合，如华泰保险的家财险能提供累积两年4万元的家财险；分红险和投连险则提供人身意外保障，国寿鸿丰提供3倍于保额的意外保险，有的还可以附加医疗保险。

　　流动性比较：投资型保险优势小

　　流动性：货币市场基金>人民币理财产品>投资型保险产品

　　虽然是“闲”钱，但也有机会成本，如急用或更好的投资机会等情况，一方面，新的理财产品不断推出；另一方面，理财机会不断出现，股市经历由盛到衰，一度沉寂的房地产成为新的投资热点，这些都是三四年里出现的事情，以后还会有类似的机会出现，对个体而言，机会更多。在此情况下，理财产品资金的流动性好坏也成为投资考虑的重点。投资理财最不愿意看到等钱用时被套住。

　　灵活性最好的是货币市场基金，由于采用基金方式操作，流动性最强，在封闭期内，每天都可以申购赎回，一般提前两天告知。货币市场基金的申购、赎回还免手续费，属于活期理财产品。其次，便是人民币理财产品。

　　投资型保险收益并不低，又有风险保障，但流动性较差，投资期限少则两年，多则十年，如果要提前退保，不仅许诺的收益拿不到，还要损失部分手续费，为了解决流动性差的问题，很多保险产品规定可以申请不超过80%的抵押贷款，但是要付利息的。

　　所以，在购买理财产品时，要权衡一下是不是进行长期投资，是否有其它的理财需求，或者其它需要资金的地方，然后进行选择。否则，到时很难实现预定收益。

　　另外，在进入门槛上，投资类保险和货币市场基金以及一些中小银行的理财产品具有平民理财特色，最低购买限额一般为1000元，高的也不过1万元。而其它理财产品带有明显的嫌贫爱富性质，特别是一些人民币理财产品和券商稽核产品进入的门槛较高，而且回报率与投资量相关。

　　安全性比较：投资型保险回归理性

　　安全性：人民币理财产品>投资型保险产品>货币市场基金

　　风险总与收益相伴，之前市场上曾有不少理财产品，到期后不但不能支付许诺的高息，甚至连本金也无法收回，就与理财南辕北辙了。因此，在投资金融理财产品时，要分析好产品的风险性，有充分的心理准备。

　　新一批理财产品都考虑到资金运用的安全性，从公布的投资方向上看，选择风险小的债券、央行票据等产品。但是，风险总是存在的，即使看上去最为安全的人民币理财产品的也不例外。这不，4月份央行政策一变，人民币理财产品就风光不再了。

　　对于受热捧的货币市场基金，已有专业人士指出，货币基金高于3%的年化收益率，是暂时的、不可持续的，已有的业绩来自对债券的低买高卖，现在基金手中的债券已经卖得差不多了，必须寻找下一个建仓的机会，可能需要一段时间调整，收益率大幅走低也有可能，所以其收益也要关注长期性。证券集合产品与此相似，安全性稍高，券商不惜注入资金，为投资者收益的保本之用。

　　保险公司是吃过分红险和投连险的亏的，所以现在对待分红和投资收益的承诺特别谨慎。在上个世纪末，保险公司初尝投资险种，为了从投保人手中拿到最大量得的钱，在销售时就将预期利率说成高达15%—20%，后来直接就将预期利率说成可得利率，结果可想而知，投资者纷纷退保，保险公司疲于应付，这也让投资者明白了分红的不确定性。

　　现在，保险公司变得理性起来，在推销产品时向投资者说明预期利率与实际利率，而且出具专门的投保提示，让投资者的有比较准确的期待。回归理性不意味着一定有高收益，但从今年开始，几乎所有公司都成立了专门的资产运用机构，资金运用的专业化和渠道的拓宽会让投资收益有所提升。同时，由于保险公司的性质，资金本身的安全性还是有保证的。

   附：人民币理财产品收益图

       投资型保险产品收益图