文/本刊记者汪标

　　虽然2004年上市公司的业绩有较大幅度的提升，但仍然无法让股市走出熊市。事实上，业绩的提升主要依赖于大公司的利润增长。在已经公布年报的642家A股公司中，净利润最高的前20家公司共实现净利润800多亿元，占所有净利润的50%。如果是考虑前100家公司，则其所占的比重将超过70%。换句话说，中国真正有投资价值的股票也就100多只。

　　公用事业类股价值凸现

　　在股市仍未转牛的情况，防守是主要的投资手段，而熊市中最好的防守工具是公用事业类股。公用事业类股票的特点是业绩稳定，有比较稳定的现金流。其中的代表性股票当数长江电力。长江电力2004年实现每股收益0.387元，每股分红0.21元，按3月30日收盘价8.63元计算，股息率为2.43%，高于一年期存款利率。公司今年3月5日又收购了集团公司两台发电机组，使公司的总装机容量提高了25%。而在国内电力短缺的情况下，所有的机组都将满负荷运转。因此，今年的业绩回比去年有所提升，全年有望实现每股收益0.47元。这样，明年的现金分红也将有保障。近期，大盘虽然呈现破位下行的走势，但长江电力并没有跟着创出新低，表现出了较强的抗跌性。除了长江电力外，高速公路股也值得关注，如皖通高速等。但火电类上市公司需要引起警惕，由于电煤价格大幅度上涨，而电价并没有跟着上调，公司的利润可能因此而降低，对股价也会产生不利的影响。

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