周太太是政府公务员，她先生年仅３５岁，却已是某大学的副教授和教研室主任。由于周先生科研任务很多，所以虽然固定月薪不高，但奖金却是十分丰厚。周太太夫妇既不想要孩子，也没有什么债务负担，只是每月需为周母奉上１０００元的赡养费。每月近４万元的工资收入，单位配齐的“三险一金”和商业保险，８７万元的银行存款，８万元的股票基金，一套公寓房和两部私家车，使他们日子过得十分安心和富足。周太太想再进行一些投资。听说债券基金“稳赚不赔”，所以她准备把原来的股票基金换成债券基金，并再追加几十万元进去。

家庭理财规划摘要：

    周太太夫妇收入丰厚稳定、少有负担、保障齐全，无疑风险承受能力很强。建议投资资产的７０％可以集中到股票、房地产等风险资产上，去分享几乎可以确定的中国经济长期增长。２０％持有各类外币资产，另外１０％作为家庭和双方老人的备用金。而债券基金类产品建议少量购买或不买。主要原因在于：

    １、经济增长期不宜多买债券基金。国家统计局数字表明，今年一季度我国国内生产总值增幅高达９．９％，远高于预期目标，是６年来增长最快的一个季度。消费价格指数继连续１４个月下跌后首次转为季度增长０．５％，呈轻微通货膨胀之势。政界学界甚至出现了经济是否“过热”的争论。无论对经济热度究竟如何评价，但这种经济景气状况也至少封住了利率下调的空间，也就封住了债券等固定收益工具因降息而升值的可能。相反，一旦利率上调，债券资产将会缩水。另外，即使是良性的通货膨胀也会消蚀债券资产的实际价值，使其名义上的“安全性”大打折扣。在这样的宏观背景下，股票类的资产无疑有许多优势：不仅可以有效地抗衡通货膨胀起到保值的作用，而且可以分享国民经济增长，赚取更多的红利和价差。

    ２、股市上升期不宜多买债券基金。作为“新兴＋转轨”的市场，前阶段我国股市行情一定程度上背离了亮丽的宏观经济走势。但宏观经济形势的持续向好，终于促成了始于本季度的牛市，也为本专栏一直鼓吹的“投资中国股市论”找到了生动例证。汽车、银行、钢铁等绩优蓝筹股?对应于投机性很强的“黑马股”，笔者将这种很有投资价值的股票称为“白马股”?的不断走强，使这次股市上升具有更多的理性色彩，因而是可以持续下去的。由于全球范围内普遍存在股市和债市间的“跷跷板效应”，即股市和债市间的冷热交替现象，我国投资者极有可能会把资金不断抽离债券市场，投入股票市场。这也将导致股票价格的上升和债券及债券基金净值的下跌。

    ３、风险承受能力强的人不宜多买债券基金。从理财的角度看，债券类资产比较适合于风险承受能力低的家庭。而对于风险承受能力较强的家庭，如本案例中的周太太家庭，应该将更多的资产投入到风险较大、但同样收益也更大的股市中去，去分享几乎可以确定的中国经济的长期高速增长。

    ４、债券基金绝非“稳赚不赔”。购买债券如果持有到期，理论上是不会有名义价值的损失的。但债券基金往往在债券到期前进行各种买卖操作，如果债券基金操作方向错误，或者债券基金投资者赎回时机不当，都会出现损失。

    ５、相对较高的费用可能会套牢投资者。开放式债券基金进行收益率测算时往往不扣除申购、管理、赎回等各项费用。而这些费用相对于直接进行债券、股票和封闭式基金投资而言，是很高的，有可能会“套”住一部分投资者。特别是对于一些喜好“跟风”的投资者，如果短期内发现其他市场上有套利机会而想赎回资金时，会发现成本往往超出原来估计。

来源:北京现代商报