文/余忠

　　我们投资的公司十年后还存在吗？公司所处的行业有它足够的发展空间吗？十年后它还会是市场的主要竞争者吗？

　　假如用以上标准作为投资选股准则，我想，我们不会在股市输得一塌糊涂，十年后继续投资股票的人或许会更多。也正是由此，我想到了很多。

　　如果以这个标准去选择股票，合格的当然很少很少了，万科、万华、中兴、中集、招行或许就是不错的候选者。当然，这些股票或许也太普通了，因为所有的个人投资者、机构、基金、券商都知道了。而一般投资者往往是这样的心理，对于好股票，只要找到一点不利的理由，就会抛弃它；对于差股票，只要找到一点“有利”的理由，就会买入它。或许这点“理由”还是虚无缥缈的、或是被股评人士“挖掘”出来的。要知道，利润不是挖掘出来的、成长不是挖掘出来的、优秀的公司也不是挖掘出来的。大多数投资者在这方面的失误还少吗？

　　上面说到的投资准则，让我想起巴菲特的经典理念：“如果你不想持有一只股票十年，那么你也不要持有它十分钟。”认同他的观念可能很容易，但长期作为信条来坚守，太难了。也许只有巴菲特才能做到。本人不得不佩服巴菲特的眼光和胸襟。因为在道指长达10年的箱体整理之前，也就是在1970年底，巴菲特发现实在找不到可以投资的公司了，就毅然解散了自己创业的合伙公司。对于专业投资经理来说，远离股市该是多么痛苦的事情，解散自己的投资公司，意味着这个市场的机会是比较难等了。

    70年代的美国股市，如果类比我们现在的股市也有相似之处：从牛市的辉煌陷入熊市的盘整。对照道指70年代的指数图，我们回顾一下这个时期的美国股市：道指1972年第1次上摸1000点。从1972到1982十年间，有3次刚好上摸1000点，1982年开始告别1000点，向上挺进，再也没有回来，然而1000点以下的盘整历时了整整十年。十年有三次大跌：第一次(1972-1974年)最大跌幅40.4%；第二次(1976-1978年)最大跌幅26.2%；第三次(1981-1982年)最大跌幅19%。

　　美国的十年熊市，很多公司倒闭，投资者资产大量缩水。投资者需要专业的、多渠道的投资服务，这段时间美国FC的职业得到空前发展，并产生了CFP(理财规划师)新兴的职业，同时也促成了ICFP(国际CFP协会)的诞生。目前在中国股市赚钱越来越难，专业性要求越来越强。投资者亏损累累，越来越需要兼顾股票、债券、转债、基金等多种投资品种，这个阶段跟美国70—80年代类似。