中国银行蔡振玮

　　上周五，美国公布的4月贸易逆差数据小于市场预期后，欧元兑美元跌至9个月低点，国际金价则是先跌后升。主要是因为黄金没有欧元所承受的政治压力，且上周末举行的八国峰会中并无建议国际货币基金组织(IMF)出售黄金储备来为贫困国家减免债务，有一部分避险资金流入金市，国际金价因此在近期低位250天均线421.70美元处获得买盘介入，并在周一触及每盎司430.30美元的一个多月高点。

　　与美元同时走高

　　国际金价以美元计价，因此当美元走强时，国际金价一般会下跌，而且下跌的幅度和欧元差不多。自2001年5月以来，以美元计算的金价最多上涨超过七成，但以欧元计的金价上涨却不到两成，并多次遭遇每盎司350—355欧元的阻力，足见以欧元计的金价始终处于一个相对狭窄的区间，难以步出欧元的影子。

　　但近两周，金价的表现明显摆脱欧元大幅挫低的拖累，并呈现出与美元同步收阳的罕见现象，以欧元计的金价终于在周一升逾356欧元，突破历史上的阻力。

　　金价的这种独立性不乏理由:黄金没有欧元所承受的政治压力和美元所面对的经济风险，而近来原油价格的再度急升以及白银价格的坚挺也对金价构成了重要的支持。

　　世界黄金协会日前公布了今年第一季度黄金的基本供求情况，受到卓有成效的零售促销以及新投资产品的成功引入，黄金需求增长强劲，年度同比高达24%。如果黄金能够保持自己独立的走势，将吸引投资者的关注，从而可能迎来更大的上涨空间。

　　国内投资者的关注点

　　市场一直将美国庞大的预算赤字和贸易逆差作为美元下跌的两个主要原因，以前如果担心美元贬值，投资者可以通过购买欧元或黄金达到保值的目的。但今年以来，市场的关注焦点已转至有利美元的迹象上，如美国短期利率趋升及美国经济成长相对强劲等，美元因此反弹。

　　美联储下次利率会议定于6月29日召开，如果美元利率再度上调，可能会进一步推高美元，所以购买欧元已不是上上之策。但为了防范美国经济的结构性问题带给美元的风险，国际投资者会考虑买入适量的黄金进行保值，国际金价可能因此而走高。

　　由于人民币目前与美元挂钩，因此国内金价也会水涨船高，但目前上涨空间不是很大，建议国内投资者可趁国际金价回调之际，参与黄金的投资。