6月中国乙烯产量达到70.0万吨，同比增长3.4％。和前几月的生产情况相比，乙烯产量有所下降，主要原因是多家石化厂商停产检修，包括兰州石化和独山子石化。另外，6月上海石化(600688.SS, Rmb5.71,持有)的乙烯产量达到7.8万吨(同比下降2.9％)。

　　近期国际石油价格再次走强，我们担心在石化产品价格处于高位的时候，石化行业很难通过产品价格的上涨将石油成本转移给下游厂商。预计石油价格的上涨将会影响整个产业的盈利能力，我们维持对行业「减码」建议。建议「增持」中国石化(600028.SS, Rmb5.84,增持)，主要原因随着股改进入尾声，市场对其股改的预期会逐步增强，长期来看成品油价格上调将对业绩的提升有明显的刺激作用。