市场中的知识、见解大致可以分为两类，即渔与鱼。很容易理解的，渔通常是指分析方法等等，而鱼是指某些实际结论的，当然它们的最终落脚点都是为了在金融市场投资获利，都是为了投资者参与市场而服务。

　　投资者在参与市场之初，就首先应该明确自己要的是渔还是鱼。如果你要的是 鱼，不关心分析过程，我只要知道结论，那么你需要做的就是，花一定时间去研究市场上的一些分析机构，去观察、去比较，然后选择一家(这需要充分调动你自己的眼光)，剩下的日子就简单了，这个机构怎么做，你就跟着怎么做就OK了。最糟糕的是那些打着汇聚众家之长的旗号，今天看看这家的评论，觉得有道理，跟着做一单，明天看着另外的机构，觉得不错，再跟着做一单。这种模式的结果，多半是你关注的机构，他对的时候你没跟着做，而他错的时候你几乎肯定跟着做，就是这么准。

　　如果投资者知道自己要的是渔，也想有一天自己用自己的渔去独立钓鱼，那就需要花费大量的时间，去学习，去研究。最关键的是要学会市场中的正确知识、正确的分析逻辑以及通过这些知识做到知己知彼。

　　下面我就简单展示下如何通过渔去得到鱼。

　　目前的国际金融市场，焦点是美国何时减息。美国进入减息期这个结论就是一个比较关键的鱼，那么看看我们是如何得出这个结论的。

　　一、 长短债息差倒挂

　　2006-12-21日，也就是今天，美国2年期的债券收益率为4.71%，10年期的债券收益率是4.59%。短期债券收益率超过长期债券，也就是息差倒挂，这是经济衰退的重要指标。我想长期债券收益率应该超过短期的，这个道理大家很容易理解，就好比你到银行存钱，时间越长你的利率应该越高。美联储也是看市场指标执行各种政策，现在息差倒挂，那意味着经济已经开始不行了，为了保护经济，，美联储只有减息来刺激经济发展。这是美联储的一个重要底牌。

　　二、 长期债券处于价格升势

　　前面的文章我已经有提过，债券市场十分重要，而其中的长债又是关键。长债市场的参与者可以说是集合了整个人类社会金融方面的精英，里面当然少不了各个国家央行级的人物(也包括我们的人民银行)。目前，美国的10年、30年的长期债券价格均处于上升期间，债券价格上升，意味着收益率降低，因为它们是相反的关系。也就是说，市场里面最精英的阶层，用他们的真金白银告诉我们，这个利率还要跌。在这样的环境里，我们当然可以知晓，美国明年恐怕只好减息。

　　三、 地产市场处于调整

　　地产市场是对利率非常敏感的市场，这在国内也一样，每次央行的加息决定，都牵扯着那些房奴们的神经，因为这关系到你每月要还给银行多少钱。美国的房地产是美国的支柱行业，现在的美国已经没什么生产行业了，都已经转移到了海外，美国的经济就是靠消费市场来支撑。而消费市场的支撑，重要的一点就是老百姓把这几年房子价格上升的部分在抵押给银行，进而贷款消费，因为美国老百姓没什么积蓄，一切都靠贷款才玩的转。在这样的现实条件下，如何保护好房地产市场，就是美联储的主要工作。

　　房地产市场有着自身的周期，在我国由于时间尚短，我们还没有研究出一个数据来，但在美国，基本上有着一个比较成熟的周期。即一般情况下，上升3年左右，然后是3-5年的下跌调整。这次美国的地产市场上涨，开始于2003年的春天，结束于2006年的春天，正好3年，接下来的3、5年恐怕就是美国房地产市场的调整期了。在调整期间，是无论如何不能加息的，因为地产市场最怕的就是加息，所以，很明显，未来的3年，美联储没什么底牌去加息，那只好要么维持利率不变，要么减息，当然后者的可能性更大。

　　以上3个方面，从不同角度加以分析，得出一个共同的结论，那就是美国在2007年，进入减息期的可能性非常高。

　　这就是一种渔的展示，当然这个市场有很多种渔，投资者没有必要都学一种，关键是你学的渔一定要是符合市场运做的、正确的知识。

　　既然得出了美国明年减息这样的结论，那我们捎带着就谈谈明年的黄金买卖策略。在商品牛市的前提下，加息/减息的不同周期，各种商品会有不同的表现。加息期间，表现比较好的品种有石油、铜等；减息期间，表现比较好的品种有黄金、白银等。

　　说到这里，大家一目了然了，没错，明年的黄金、白银仍会是以不段上涨为主旋律，因此，大家的投资策略，还是以逢低买入为主，任何时候不建议做空。至于说最高可以涨到哪里，最低可以跌到哪里，那不在我们基金的讨论范围内，那是算命先生的事情。

　　当然，对于那些对冲基金来说，买黄金/卖石油；买白银/卖石油；买白银/卖黄金，也是明年比较可行的对冲投资策略。