中国银行2006年12月1日正式推出了针对个人投资者的黄金期权业务。从具体交易规则来看，投资者不仅可以购买看涨或看跌期权，还可以向银行卖出期权。应该说，中行的步子迈得比我们想像的要大。目前国内投资者可以接触到的黄金投资品种都或多或少地存在一些明显缺陷，如果能够合理运用黄金期权，那么这些风险将在很大程度上得到控制。同时，黄金期权本身也可以作为一个独立的工具来进行投机，从金价上涨或下跌中获利。

　　★ 期权的基本概念

　　期权，是指期权合约的买方具有在未来某一特定日期或未来一段时间内，以约定的价格向期权合约的卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权利。买方拥有的是权利而不是义务，他可以履行或不履行合约所赋予的权利。

　　期权费，期权的买方为了获得这种权利，必须向期权的卖方支付一定的费用，所支付的费用称为期权费，又称为期权的权利金，也叫期权的价格。

　　 执行价格，在期权合约中，约定的买卖标的资产的价格称为“执行价格”，又称“敲定价格”或“履约价格”。

　　 标的资产，期权合约中所约定的特定标的物称为期权的“标的资产”，又称“基础资产”。在黄金期权中就是现货黄金。

　　 到期日，期权的买方所拥有的买卖标的资产的权利是有一定的时间限制的，这种权利只在规定的时期内(或规定的日期)有效，其中期权到期的日子称为到期日或期满日。期权买卖日至期权到期日的时间为期权的有效期限。

　　 欧式期权，是指期权持有人仅在期权到期日才有权行使其交易权利。

　　 美式期权，是指期权持有人在期权到期日以前任何一个时点上都有权行使其交易权利。

　　 看涨期权，指赋予合约的买方在未来某一特定时期以交易双方约定的价格买入标的资产的权利。

　　 看跌期权，赋予合约的买方在未来某一特定时期以交易双方约定的价格卖出标的资产的权利。

　　★ 实例：什么是期权

　　上面的这些概念比较抽象，许多没有接触过金融期权的投资者乍一听都会觉得难以理解，但实际上期权的影子在我们的日常生活中随处可见。我们不妨通过下面几个例子来理解什么是期权。

　　例 1：近几年许多投资者在炒房热潮中收益颇丰，张先生最近也看中了开发区附近的几套公寓，但苦于资金不足而迟迟不敢出手。此时可供张先生选择的操作方法有以下几种：

　　第一，自有资金20万，向亲戚朋友借入80万，全款买入一套价值100万的公寓。假设这套公寓半年以后上涨到120万，则张先生卖出后的利润是20万(不考虑税费等相关支出)，同时可能还会有几个月的房租收入。在这种操作方式下，张先生投入20万元，盈利略高于20万元。缺点是风险较大，占用资金多。由于房产变现困难，因此一旦房价大幅下跌有可能面临重大亏损。

　　第二，以自有资金20万作首付买入一套公寓。假定月供与房租基本相当，且半年后房价上涨到120万，则张先生付清全款并卖出房产后的净收益为20万。这种操作方式的初期投资较小，资金利用效率较高，带有一定的资金放大作用，即杠杆比例。

　　第三，向房地产开发商支付3万元，以此为条件，约定半年后有权以100万元的价格买入该套公寓。假定半年后房价上涨到120万，则张先生以100万元的约定价格购入房产并卖出，获利20万。扣除3万元的初期支出，净利润为17万元。假如半年后房价大幅下跌，则张先生放弃行使购买房产的权利，净损失最多为3万元。

　　在第三种操作方式中，张先生支付3万元购买的就是一种期权。