上海黄金交易所的开业改写了中国黄金不能自由买卖的历史，金交所《会员代理开户程序》的出台则为个人炒金开了个门缝儿。但是个人炒金究竟何时到来，有关负责人称：年底有望实现。对于个人而言，黄金是否值得投资呢？

　　炒金三大理

　　理由一：黄金保值。

　　中国人一直都有用黄金进行家庭理财的习惯，这是因为黄金的价值稳定，长期投资黄金将有助于避免个人财富被货币吞噬。例如某国的物价水平在三年之内翻了一倍，同样数额的货币就会在同样时间内贬值一半。但如果持有黄金，由于金价的改变小，三年后黄金的价值就等于双倍数量的现货币。

　　理由二：炒金，增加了投资渠道。

　　在上个世纪80年代至90年代初，人们对黄金的消费仅限于购买金饰品。而上海黄金交易所的挂牌以及有望出台的个人炒金政策将打破这一传统。个人炒金为时不远，黄金将成为继股票、债券、基金之后一个重要的投资渠道。

　　理由三：投资组合规避风险。

　　从理论上而言，金价的走势往往与经济的景气程度、证券走势相反。美国1929年股市崩盘前和1968年两次股市高峰期过后，都出现股价大跌而金价上涨的现象。上世纪最后十年，美国经济及美国股市持续走强，金价却一路下跌。因此个人炒金开放后，投资者可将黄金作为投资组合中的一部分，以达到规避风险的目的。

　　虽然黄金保值的特点吸引着投资者，但是在去年《中国经营报》的一项调查中，有逾六成的消费者对炒金兴致不高。他们认为投资黄金成本太高，收益率低。

　　炒金三宗“罪”

　　其一：黄金稳定不易变化，投资收益率低。

　　黄金虽然是“硬通货”，但是作为一种投资工具，获益率比不上炒股票和外汇。较之个股单日10%的涨幅限制而言，黄金可谓望尘莫及。以伦敦市场金价为例，2002年8月末收盘价为312.55美元/盎司,当月最高为327.25美元/盎司，最低为311.9美元/盎司。金价波动空间小限制了黄金的投资回报率，并且由于黄金没有生息功能，长期持有黄金机成本极高，非但不能升值反而连保值都很困难。

　　其二：个人炒金风险不可预测。

　　据悉，上海黄金交易所开业之初，不开办个人炒金其中重要的原因在于个人投资黄金的风险具有很大的不可预测性，并且伴随投资者不同的投资策略，风险的大小也各异。自1971年布雷顿森林体系瓦解后，黄金的价格就开始发生巨大的波动。80年代初金价曾升至800美元/盎司的高位，90年代末则转化为一种最普通的交易商品。黄金的价格不仅与供求关系有关，还受外汇走势、股票趋势以及油价等的影响。

　　其三：黄金市场的未来趋势不乐观。

　　个人炒金虽然增加了一个新的投资渠道，但是随着80年代经济的全球化和一体化，整个金融市场的投资理念、投资政策、投资工具等都发生了巨大的变化，黄金的保值功能正在弱化。更多的金融洐生工具的出现一方面给金融市场带来了繁荣，另一方面也制约了金价的上涨趋势，人们可以通过转移投资场所或是构建投资组合的方式来避险。黄金市场的未来趋势变得不再乐观。