“目前由粮价导致的居民消费价格(CPI)上涨难以持续，是否加息还需要进一步观察。”对于市场近期热议的加息，中国人民银行行长助理易纲首次作出回应。他同时表示，人民币流动性目前偏松，还要加大力度控制流动性，但宽松程度并不像外界想象得那么大，而关于央行是否进一步加息，“还要进一步观察”。 

　　易纲是日前在北大中国经济研究中心报告会上作上述表示的。他说，中国外汇储备增速加快是从2003年以后开始的，近四年来外汇共增加了7799亿美元，而吐出基础货币大约64000亿元人民币。据介绍，央行是在2003年作出“人民币流动性偏多”判断并开始回收流动性的。四年来，央行通过票据和提高存款准备金率已经收回流动性大约4万亿元。而适应每年经济增长需要增加供应基础货币大约5000亿元，四年大概要2万亿元。据此，易纲认为，人民币流动性目前还是偏松，还要加大力度控制流动性，但是宽松程度“并没有像有的人想象得那么大”。 

　　但另一方面，尽管去年全年CPI上涨1.5％，延续了上一年低通胀的局面，但去年12月份却大幅上涨2.8个百分点，创下两年来新高，大大高于市场预期。而通胀之忧也引发了市场对央行加息预期的激增。 

　　根据北京大学经济研究中心和国内13家研究机构的最新预测显示，今年上半年物价将继续保持上涨趋势，预计一季度CPI将保持在2.6％的水平，在这14家机构中，有11家预测加息将在一季度来临。因为央行一般在周五傍晚宣布加息，于是，加息传言的兴盛让近期“黑色星期五”多次成为股市的噩梦。 

　　在流动性泛滥和消费物价上涨的现实情况下，央行的货币政策已经开始从侧重增长转为同时关注通货膨胀。一个信号应该引起投资者的注意，央行强调货币供应量目标的确定是在让消费物价上涨不超过3％的基础上考虑的，那么由此可以推断，为了保证存款利率与通货膨胀率基本持平，一年期存款利率应该维持在3％左右。 

　　需要考虑的问题是，央行加息政策会不会受到美联储利率政策的制约？此前的很多预测认为，美联储可能结束加息周期，并在年初开始降息。如果美联储降息而中国加息，则可能导致热钱加速流入中国。不过从目前情况看，这种情况并未发生。