昨天，国家统计局公布了10月份居民消费价格(CPI)数据。从数据来看，10月份居民消费价格总水平同比上涨1.4%，物价运行基本平稳。不过，接受记者采访的一些专家表示，未来物价存在着较大的上涨可能性。

　　银河证券首席经济学家左小蕾说，从数据上看，物价涨幅基本平稳，不过这很大程度上是因为上游产品的价格没有传导下来。未来一段时间内，来自油价等能源方面的压力，有可能会导致物价上涨。

　　申银万国证券宏观分析师李慧勇对此表示赞同。他说，由于上半年单位GDP能耗不降反升，完成年初制定的全年能耗下降目标有很大的难度，预计国家有关部门可能会加快能源资源和公共产品价格改革的进度，所以，能源资源和公共产品价格继续上升的可能性很大。而一旦水、电、燃料等价格上涨，将会直接推动CPI涨幅提高，同时也将通过提高工商企业的生产成本来间接促进CPI涨幅提高。

　　从CPI的先导数据工业品出厂价格(PPI)方面，也可以看出这样的潜在压力。10 月份， PPI同比上涨2.9%，比9 月份回落了0.6 个百分点。原材料、燃料、动力购进价格上涨5.6%，涨幅比9 月份回落1.3 个百分点。

　　中信证券宏观分析师陈济军分析称，PPI出现这么大的回落，一个很重要的原因就是因为国际石油价格出现了回落。受国际原油价格回调影响，国内10月份原油出厂价格同比上涨仅9.2%，比9 月份涨幅回落了13.1 个百分点。不过受季节性因素影响，国际原油价格有可能重新上涨。

　　李慧勇说，粮食价格及其下游产品价格的上涨同样值得关注。10月份粮食价格上涨3.7％，涨幅比上个月提高0.3个百分点，涨幅创2005年3月份以来的新高。由于粮食在食品中占有绝对重要的地位，这可能成为导致居民消费价格上涨的新的因素。事实上，粮食下游的肉禽制品、蛋类价格已经出现了明显的上涨，对CPI的拉动作用正在增强。

　　物价上行压力还体现在货币方面。李慧勇说，历史经验表明，主要由现金和单位活期存款构成的狭义货币供给量M1增长率变化领先CPI涨幅变化6个月左右。在信贷投放加快、居民收入不断提高的情况下，今年以来M1增速不断加快，其对CPI的影响将在未来一段时间内逐步体现。

　　中信建投首席宏观经济学家诸建芳认为，目前我国CPI指数与实际消费价格指数偏差较大，如果CPI指数构成不作调整的话，全年涨幅不会有太大的变化，他预计CPI全年涨幅将在1.5%—1.8%之间。