投资者：若投资者手持的窝轮是深入价外，对冲值是否适用？

　　李锦：由一只短期深入价外轮转移至一只较长期而贴价窝轮，是避免继续持有的风险增加。短期深入价外窝轮对正股的敏感度偏低，窝轮的时间值下跌较急，若正股不能在极短期大幅反弹，窝轮价格只会脱离正股升势而一沉不起。

　　假设投资者仍看好股价表现，采取忍痛止蚀，沽出短期深入价外窝轮，转移至另一只有较佳潜力跟随正股上升的窝轮，才是积极的投资态度。

　　至于应买入多少份新的窝轮，今次对冲值之计算可能不太适用，因为原有的窝轮面值已跌至很低，用对冲值去计算新的窝轮数目，以维持原有的潜在利润金额已没有太大意义。

　　投资者应重新以资金分配为原则，衡量新的窝轮的实际杠杆，稳定投资心理质素，希望在看对正股方向时，慢慢追回以往的损失。假若投资者憧憬一次过追回损失而贸然投入大量资金、或盲目追求更高实际杠杆的窝轮，其实只是将自己暴露于更高风险之中，实属不智。

　　(本文由法国兴业证券(香港)有限公司高级副总裁李锦提供)