2006年对香港交易所衍生产品市场而言，绝对是一个「纪录」之年。八只指数/股票期权及期货产品均在本年创下历年最高单日成交量及未平仓合约的纪录。当中以9月份交投最为活跃，恒生指数期货及H股指数期货等产品亦于该月分别创下191,025张及77,773张合约的历史最高成交量。此外，44只股票期权亦在活跃的现货市场带动下，创出173,472张合约的成交纪录，比2005年股票期权最高单日成交量的98,942张合约高出1.75倍。2006年11底之未平仓合约的张数亦高达2,491,718张 (2005年年底之未平仓合约为1,021,913张)。投资者若要从以上的数据分析交投活跃度，便需了解成交量及未平仓合约的计算方法和启示。

　　成交量愈高 流通量愈大

　　成交量是计算买方或卖方的总成交合约张数。假若某指数期货在某一交易日内的成交量为100张，即当日买入(卖出)该指数期货的总合约张数为100。成交量是反映市场的交投活跃程度，成交量愈高，代表流通量愈大，买卖价格便更具竞争力。

　　未平仓合约是指所有投资者现时持有的某一产品的未平仓合约总张数，亦即所有未平仓长仓(或短仓)的总数。未平仓合约张数并不一定与成交量同步增加，即使同步增加，增加的数量亦可不等同成交张数。总成交量是一段特定时间内的累积成交额，数量只会增加或不变。但未平仓合约的张数则可在一段时间内增加或减少，视乎买卖交易是新增合约或现有合约平仓。假若投资者甲向乙于某日买入1张股票期权，而当日及以前并没有其它成交记录，则当日的成交量和未平仓合约便均是1张。翌日，投资者甲将持有的1张股票期权合约沽出(即平仓)，并由投资者丙买入，而该日并没有其它成交，那么单日成交量便是1张，但未平仓合约的数量则维持不变，仍为1张，因为分别仍只为1张长仓及1张短仓合约。

　　未平仓合约的多寡能反映市场的参与程度的高低。未平仓合约的数量增加代表新开仓的合约张数多于平仓合约张数，未平仓合约便因此累积起来。相反，当新开仓的合约张数少于平仓合约张数时，未平仓合约便会因此递减。

　　成交量与未平仓合约的合约张数的对比，间接反映市场参与者的投资目的。例如成交量与未平仓合约的合约张数相约，市场参与者的投资期限较短，一般是短期方向性的买卖。假若情况相反，成交量占未平仓合约张数很少，表示参与者的投资期限较长，可能是进行风险对冲活动。此外，即月期货期权产品于到期日后均会导致未平仓合约数目减少。