笔者近日到政府医院探病，发觉服务较数年前差了很多，病人并未得到充分照顾。始终香港是个低税的地方，政府财政能力有限，以往政府医院的完善服务，实在难以为继，现时在资源削减下，医院质素自然下降。连医院这个对市民生命至关重要的地方，政府提供的资源也有限，难道我们还寄望在退休时，政府可以提供足够的退休褔利，令我们安享晚年吗？因此及早为退休作出准备，特别是财政上的准备，是刻不容缓的。

　　组合须根据市况年龄调整

　　据笔者观察，以往港人储钱退休的方法，主要是放在银行或置业，但两者也各有问题。银行存款回报太少，而置业风险又很大，回报亦未必理想。因此近年越来越多港人懂得利用基金储蓄计划，来应付退休所需。不过这些计划需要去设定投资组合，而且须根据市况及年龄来作调整，由于每个人的回报与风险要求不同，笔者在此很难逐一讲解，但一些基本原则，就可分享一下。

　　基金储蓄计划是希望长线资本增值，故稳定性很重要，尽量不要把所有金额放在单一市场，或单一行业的基金，因为这违反了‘分散投资’这重要原则，而且投资风险也相当大。例如在2000年出现科技泡沫时，投资科技基金，虽然储蓄计划能利用平均成本法降低成本，但至今要亏蚀。又像如90年代初，单一投资日本股票基金的话，如今需不致亏蚀，但回报却十分低。

　　长线持有胜炒出炒入

　　记得股神巴菲特曾说，理财不需要很高的智商、高明见解或是内幕消息。理财需要稳健的方法及坚定的意志，不让情绪轻易的改变这个方法。有一个报告可以证明这说法，根据《Dalbar，s Quantitative Analysis of Investor Behavior 2005》的研究报告显示，从1985年至2004年的连续20年中，整体美国股票的平均年回报率是13.2%。若投资者‘炒出炒入’的话，同期间的平均回报率只有3.7%，扣掉年均通胀率3%后，投资人实质报酬并不高。

　　因此在基金储蓄计划中，挑选了好的基金后，就长线持有，不要去捕捉市况‘炒出炒入’。而最适合储蓄计划的基金，往往是一些‘沉闷的基金’，例如全球股票基金或另类投资基金等，它们绝对不会出现火箭般的升幅，但回报十分稳定，在这情况下，我们才能持之以恒，累积足够金钱应付退休所需。事实上，笔者见过很多客户，因承受不了市况波动(基金大幅下跌)，而放弃基金储蓄计划，这是很可惜的。

　　组合形式获稳定回报

　　笔者分析过众多只基金，发现以组合形式，投资30% Man AHL 管理期货基金、30%荷银环球新兴市场债券、20%天达环球策略价值基金、以及20%惠理价值基金的话，可获得十分稳定的回报，由1998年6月至今的回报达377.64%，而最重要的是，组合的年波幅率为9.8%，远低于主要股市指数。从(附图)可看见，建议基金组合有75%的时间可录得正回报，走势颇为稳定。这组合是十分适合应用在基金储蓄计划的。

　　全球华人国际投资者协会主席

　　东骥基金董事总经理庞宝林