问:我公司是一家生产线路板的高科技企业，注册资本5000万元，已连续4年盈利，2003年的净利润为2500万元，2004年有望增长20%。按此财务指标，若我公司明年到香港创业板上市，大概能以什么发行价发售新股，能获得多大的集资额？

答：影响公司股票发行价、集资额的因素有很多，但起决定作用的还是公司的经营业绩，即当前利润和未来的成长性。新股发行定价需综合考虑企业的行业背景、技术含量、现有技术在同行业的竞争实力、已有的市场占有率和开拓市场的能力、管理体制和管理能力等一系影响贵公司成长性的因素，同时还要参考同类上市公司的发行市盈率，根据发行市场和二级市场的表现和贵公司对资金的需求量、盈利预测来确定发行时机和发行价格。

香港市场常用的发行定价方法是市盈率法。目前在香港创业板上市的公司的发行市盈率(PE)一般在8-15倍之间，最低发行比例为25%。贵公司所从事的行业市场需求很大，若贵公司在未来几年都能够保持20%以上的增长速度，在发行定价时可以选择偏高一点的策略，比如PE定在12倍左右，发行比例定为30%。

按贵公司2004年度实现净利润3000万元的预测计算，本次IPO发行价为7.2港元/股(12×3000万元/5000万股)。每股面值为1港元。

首次集资额可达1.08亿港元(净利润3000万元×发行市盈率12×发行比例30%)。

公司股票市值=净利润3000万元×上市市盈率18倍(预计)=5.4亿港元。

问：到香港创业板上市以H股形式上市需要支付哪些费用？以募集1亿港元为例，其应支付的费用总额大体是多少？

答：国内企业到香港上市是一项庞大的系统工程，在长达5-10个月的上市筹备过程中，需要发行人和各方专业中介机构的通力合作才可顺利取得上市地位。而上市费用的支付与支付方式的选择又是一个具有弹性但弹性比较小的问题，在乎所聘请的中介机构的知名度以及发行人所聘请的上市顾问能否真正站在公司的利益立场上，在不违背公正原则和行业收费基本标准的情况下，与其它中介机构充分协商沟通，尽量将上市费用降到最低。

在香港创业板上市的费用视上市方式和集资额的大小上下波动。集资额越大，承销费用越大，其他各项收费也会相应提高。若发行人以H股形式上市，其所需的费用要比以红筹方式上市的费用要略高一些，因为其涉及的环节要多，架构重组与股改过程比在境外设立公司上市要复杂得多。

通常情况下，在香港创业板以H股形式上市募集1亿港元的资金，所需的费用总额大约在600-850万港元之间(未包括承销费，承销费一般是集资额的2.5%-4%左右)，大体包括：财务顾问费100-150万元；国内律师费25-35万元；国内会计师审计费30-35万元；保荐费100-150万元；境外会计师审计费80-120万元；境外测量师行资产评估费20-40万元；境外公司律师费80-100万元；承销商律师收费80-100万元；印刷招股书、股票及认购表、招股书中文翻译费30-50万元；股票过户登记处收费、收款银行收费10-20万元；财经公关、报章广告费及其他收费30-40万元；联交所申请上市费15-20万元。

至于上市费用的支付方式，具有影响力的财务顾问会说服其他中介机构分期收取中介费，比如在企业上市前只要求发行人支付30%，中期再支付30%，其余的可以在上市后从募集的资金中支付，以此减轻发行人的财务压力。