投资者：为什么需要严守止损呢？

　　李锦：相信没有一个投资者希望拿住窝轮不放，但万一股价下挫，却往往不肯止损，宁愿选择拿住，等待股价回升。只要一日未平仓，心理上还是有反败为胜的希望。有时候投资者甚至会索性补货，股价愈跌便买得愈多。

　　绝大部分选择补货的人只希望透过补货尽快打和离场，这已犯了最基本的错误，因为投资者已忘记第一次买入股票的理由。由于补货后注码比平时大了许多，心理负担及压力增加，往往看对也会变成看错。因为赚的时候想赚多一些，输的时候想输少一些，以至于不遵守既定的目标价，更加不会遵守既定的止损价。

　　注意以上所说的只限于股票投资者。若以窝轮来说，时间的拿捏则更加重要。因为窝轮是有期限的投资工具，投资者基本上是没有特权。若正股股价与预期不符，投资者便要严格执行止损。

　　窝轮投资者要严守止损，主要出于两个重要因素。其一，窝轮的时间值会每日流失，即使所持有的是较长期的窝轮，时间值初期每日流失较低，但日积月累，窝轮价格会慢慢被“蒸发”。若持有的是较短期窝轮，时间值流失的情况则会更加严重；其二，若以认购证为例，假设买入后正股持续下跌，窝轮便有机会由价内变为到价，再变为价外甚至深入价外。一只既短期又深入价外的窝轮，对正股变化的反应敏感度较低。若正股不作大幅反弹，窝轮便有机会沦为“末日轮”。(本文由法国兴业证券(香港)有限公司高级副总裁李锦提供)