年近岁末,投资市场一般会出现所谓的“年尾效应”,即为了向客户交代,许多基金会“粉饰橱窗”,美化手中的投资业绩,将大市拉至近期高位。如此一来,他们的投资组合自然会有理想成绩。那么,今年的状况又是如何呢？

　　 其实,就大型基金而言,要美化手中成绩表,总离不开一些传统伎俩,即炒作相关恒指成分股。例如汇丰(0005),单单一只汇丰已占据恒指总市值的逾30%。或是中移动(0941)与和黄(0013),上述两只股份总计占据恒指总市值逾10%。若将这三大“天王”合计,已经占据恒指总市值的半壁江山。

　　 既然如此,市场有没有出现“年尾效应”,就是看上述三大“天王”的表现。最近,汇丰已经突破关口,上冲至126港元以上；中移动亦蠢蠢欲动,此次上升看能否突破40港元阻力；最后是和黄,近日已重上74港元,下一个价位要看75港元。三大“天王”均有所行动,理论上而言,年末恒指上升的可能性很大,关键在于能否突破全年高位15508点。

　　 除了上述三大“天王”之外,新股表现亦十分活跃。不过,由于新股表现参差不齐,有些股份竟然跌破招股价,那么,投资者投资这些新股时有没有什么准则呢？

　　 目前,炒卖新股已成为市场炒作热点,街头巷尾都在议论哪一只新股最好,其上市首日升幅也成为大家津津乐道的话题。不过,从最近挂牌的新股表现看,上落幅度极大,投机味道越来越浓,作为散户应该如何应对？

　　 笔者认为,新股热潮应该未完,相信仍会持续一段时间。然而,其中的风险也越来越高,投资者申请新股必须留意以下要点。

　　 首先,用真金白银认购。最近上市的几只新股,包括泓富(0808)、雅居乐(3383)及越秀Reits都出现巨额超额现象。换言之,即使借入大额孖展,投资者获分配的股份依然很少。即使该股挂牌上升20至30%,大家也有可能白费功夫。扣除资金成本及经纪费后,所获利润很小。因此,如果可以的话,尽量用手中现金申购,省去利息方面的开支。

　　 其次,股份上市首日逢高沽出。近日上市的新股首日涨幅高达10%以上,个别新股更于早盘见至全日高位,故此,逢高沽出策略非常有效。信诚证券联席董事连敬涵表示,从近日几只新股表现看,都是首日冲至高位,随即逐步回落。即使股价仍在招股价之上,但投资者若未把握时机,就会错失赚取最高额利润的机会。不过,话说回来,个别新股近日升得太急,已经脱离基本因素。因此,即使股价再行调整,也只是回落至合理水平而已。

　　 第三,注重基本因素。新股上市初期大上大落成为近日股市的一大特点。至于能否长线持有,应视乎该股的基本面。只要基本因素好,例如领汇,就可视作中长线投资对象。